0
0
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong nửa đầu năm trước khi thực hiện hai đợt cắt giảm, bắt đầu từ tháng 9, theo khảo sát của Bloomberg News.
Các quan chức Fed đã phát tín hiệu rằng họ có thể duy trì mức lãi suất hiện tại trong một thời gian do những bất ổn xoay quanh các chính sách kinh tế của Tổng thống Donald Trump, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại. Những chính sách này – dù mới chỉ được đề xuất hay đã thực thi – cũng khiến hầu hết các nhà kinh tế hạ dự báo tăng trưởng và nâng dự báo lạm phát, theo kết quả khảo sát.
Trump đã đe dọa hoặc áp đặt thuế quan mới lên các đối tác thương mại lớn của Mỹ, bao gồm Trung Quốc, Canada và Mexico, nhưng lại thường xuyên thay đổi lập trường về chi tiết kế hoạch. Sự bất ổn này đã làm chao đảo thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn ở mức cao – một tình trạng mà các nhà kinh tế gọi là “lạm phát đình trệ” (stagflation).
“Fed đang ở vào một tình thế rất khó khăn khi phải đối mặt với triển vọng lạm phát đình trệ nghiêm trọng hơn, trong khi lạm phát cơ bản vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu trung hạn,” Scott Anderson, nhà kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets, nhận định. “Sự không chắc chắn về quy mô, thời gian và đối tượng của các biện pháp thuế quan trong tương lai càng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách tiền tệ. Chúng có thể tác động mạnh đến kỳ vọng của thị trường cũng như định hướng chính sách tiền tệ.”
Phần lớn người tham gia khảo sát nhận định rủi ro về lạm phát và thất nghiệp chủ yếu có xu hướng gia tăng, theo cuộc khảo sát được thực hiện từ ngày 7-12/3.
Dự báo lãi suất
Tuần tới, Chủ tịch Fed Jerome Powell và các nhà hoạch định chính sách được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương Mỹ trong khoảng 4,25% – 4,5%. Các nhà kinh tế dự báo Fed cũng sẽ cập nhật dự báo lãi suất với hai đợt cắt giảm mỗi lần 0,25 điểm phần trăm trong năm nay.
Theo dự báo trung vị, các đợt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào tháng 9 và tháng 12. Trong một cuộc khảo sát hồi tháng 12 năm ngoái, các nhà kinh tế dự báo Fed sẽ có ba lần cắt giảm vào năm 2025, với lần đầu tiên vào tháng 3.
Các nhà kinh tế kỳ vọng dự báo hàng quý của Fed sẽ cho thấy lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng nhẹ và tăng trưởng chậm lại đôi chút. Tuy nhiên, phần lớn người tham gia khảo sát không cho rằng Fed sẽ thay đổi nhiều trong tuyên bố sau cuộc họp.
Khoảng 11% số người tham gia khảo sát kỳ vọng Fed sẽ làm chậm tốc độ thu hẹp danh mục tài sản – một quá trình gọi là “thắt chặt định lượng” – trong cuộc họp sắp tới. Trong khi đó, 41% dự đoán điều này sẽ xảy ra vào một thời điểm nào đó trong quý II.
Tác động từ chính sách của Trump đến quyết định của Fed
Nhìn về phía trước, một câu hỏi quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách của Fed là họ sẽ phản ứng thế nào nếu lạm phát vẫn dai dẳng nhưng nền kinh tế suy yếu.
Gần ba phần tư số người tham gia khảo sát cho rằng tăng trưởng năm 2025 sẽ yếu hơn so với dự báo vào cuối năm 2024, do các chính sách của Trump (đã thực thi hoặc đang đề xuất). Khoảng hai phần ba dự báo lạm phát sẽ tăng cao hơn.
Các quan chức Fed nhìn chung cho rằng còn quá sớm để xác định tác động từ các chính sách của Trump đối với quyết định lãi suất của họ, nhưng vẫn bày tỏ lạc quan rằng thị trường lao động sẽ duy trì vững chắc và lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt.
“Chi phí của sự thận trọng là rất thấp,” Powell phát biểu hồi đầu tháng này. “Nền kinh tế vẫn ổn. Chúng ta thực sự không cần phải làm gì cả, vì vậy chúng ta có thể chờ đợi và nên chờ đợi.”
Khoảng hai phần ba số người tham gia khảo sát cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất nếu nền kinh tế suy yếu trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, một kịch bản như vậy có thể khiến Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn hoặc nhiều hơn dự kiến.
“Nếu kịch bản tiêu cực của chúng tôi xảy ra, Fed sẽ phải chuyển trọng tâm sang rủi ro tăng trưởng và có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý III,” Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng tại Nationwide, nhận định. Bà dự báo sẽ có một đợt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10 năm nay.
Theo: Bloomberg
