0
0
Năm 2024 khép lại với VN-Index đạt mức tăng trưởng 12%, đóng cửa ở 1.266,78 điểm, nhưng những diễn biến thực tế của thị trường lại không trùng khớp với kỳ vọng của nhiều công ty chứng khoán (CTCK). Các tổ chức dự báo điểm số từ 1.350 đến 1.460 điểm đã phải điều chỉnh kỳ vọng khi thị trường liên tục “vấp ngã” trước ngưỡng 1.300 điểm.
Diễn biến thực tế của VN-Index năm 2024
Đầu năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam khởi sắc mạnh mẽ. Trong quý 1, VN-Index tăng 13,6%, nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng, giúp chỉ số từ vùng 1.130 điểm bứt phá qua mốc 1.200 và tiến sát 1.300 điểm. Tuy nhiên, ba quý cuối năm lại là một bức tranh hoàn toàn trái ngược.
Thanh khoản giảm mạnh, chỉ số dao động trong biên độ hẹp và không thể duy trì trên ngưỡng 1.300 điểm. Trong cả năm, VN-Index chỉ có đúng hai phiên đóng cửa trên mức này. Những thông tin bất lợi từ tình hình chính trị – xã hội, tỷ giá leo thang, và áp lực bán ròng từ khối ngoại đã khiến tâm lý thị trường chùng xuống. Thậm chí, trong những đợt rung lắc mạnh, chỉ số có lúc giảm xuống dưới 1.180 điểm.
Dự báo sai lệch của các CTCK
Sự lạc quan đầu năm 2024 đã khiến nhiều CTCK đưa ra những dự báo quá xa thực tế.
- Chứng khoán PHS từng dự đoán VN-Index sẽ đạt 1.460 điểm, nhờ tỷ giá hạ nhiệt, hệ thống KRX đi vào vận hành, và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đạt 15%. Tuy nhiên, thị trường không vượt qua ngưỡng 1.300 điểm, khiến dự báo này “việt vị”.
- VNDirect kỳ vọng chỉ số đạt 1.400 – 1.450 điểm, với P/E trung bình 15 lần. Nhưng trước những diễn biến bất lợi, công ty đã điều chỉnh dự báo xuống mức 1.250 – 1.270 điểm, với giả định tăng trưởng lợi nhuận ròng đạt 18% và P/E mục tiêu là 13 lần.
- MBS dự đoán nền kinh tế phục hồi mạnh vào nửa cuối năm, xuất khẩu tăng tốc và đầu tư cải thiện, giúp VN-Index đạt 1.350 – 1.380 điểm. Tuy nhiên, thị trường không đạt được ngưỡng này.
- SSI Research tin rằng “cửa tăng” của VN-Index vẫn sáng, với mức điểm cuối năm 1.300 – 1.350. Thực tế, chỉ số tiệm cận vùng này nhưng không vượt qua được các ngưỡng kháng cự quan trọng.
Triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025
Bước sang năm 2025, bức tranh thị trường chứng khoán được đánh giá sáng sủa hơn nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ.
Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBankS, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng 25-30%, với định giá thị trường duy trì ở mức hấp dẫn (P/E dự phóng 15 lần). Thanh khoản thị trường được kỳ vọng sẽ tăng cao từ tháng 8/2025, đạt trên 23.000 tỷ đồng/phiên, nhờ dòng tiền mới từ việc nâng hạng thị trường. Ông Sơn dự báo VN-Index có thể vượt mốc 1.400 điểm vào cuối năm 2025.
Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn thuận lợi. Trong nửa đầu năm 2025, tỷ giá cao, khối ngoại tiếp tục bán ròng, và các chính sách thuế mới từ ông Trump dự kiến sẽ tạo ra áp lực. Do đó, VN-Index có thể vẫn dao động quanh mức 1.300 điểm trước khi tăng trưởng mạnh vào cuối năm.
Nhóm VinaCapital cũng dự đoán thị trường sẽ biến động trong năm 2025. Nửa đầu năm có thể bị ảnh hưởng bởi tăng trưởng GDP chậm và áp lực lên đồng VND. Tuy nhiên, những yếu tố này có thể đảo chiều vào cuối năm, mở ra cơ hội mua vào khi định giá thị trường ở mức hấp dẫn (P/E dự phóng 12x, EPS tăng trưởng 17%).
Năm 2024 đã cho thấy rằng việc dự báo thị trường chứng khoán luôn đối mặt với những thách thức lớn, ngay cả với các tổ chức dày dặn kinh nghiệm. Những yếu tố khó lường từ chính trị, kinh tế, và tâm lý nhà đầu tư có thể khiến các dự báo xa rời thực tế.
Bước vào năm 2025, những đợt giảm điểm của thị trường có thể là cơ hội để tích lũy cổ phiếu, nhưng việc theo dõi sát sao các yếu tố vĩ mô và động thái của dòng vốn ngoại là điều kiện tiên quyết để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư. Với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực và tiềm năng nâng hạng thị trường, VN-Index được đánh giá có thể đạt những mốc cao mới, nhưng sự thận trọng vẫn luôn cần thiết.
