0
0
Đồng USD đang đối mặt với áp lực giảm giá kéo dài, đánh dấu tuần suy yếu thứ ba liên tiếp. Nguyên nhân là do thị trường kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm tới, trái ngược với các ngân hàng trung ương lớn khác.
Đồng Đô la Mỹ (USD) gần đây đã cho thấy những dấu hiệu suy yếu rõ ràng trên thị trường tiền tệ quốc tế, đánh dấu tuần giảm giá thứ ba liên tiếp. Sự sụt giảm này phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm tới. Các phân tích và dự báo từ các tổ chức tài chính hàng đầu Phố Wall đều đồng thuận về việc đồng bạc xanh sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá kéo dài.
Trong phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số USD Index, thước đo sức mạnh của đồng tiền này so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt đã có sự phục hồi nhẹ, song vẫn không thể đảo ngược xu hướng giảm chung, kết thúc tuần với mức giảm khoảng 0,6%. Tính từ đầu tháng, USD đã mất 1,1% giá trị. Đáng chú ý hơn, kể từ đầu năm, đồng Đô la đã giảm hơn 9%, hướng tới mức giảm cả năm mạnh nhất kể từ năm 2017. Diễn biến này cho thấy một sự thay đổi đáng kể so với giai đoạn tăng giá kéo dài trước đó của USD.
Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy yếu của đồng USD nằm ở định hướng chính sách tiền tệ của Fed. Sau khi ngân hàng trung ương Mỹ quyết định cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong năm nay, đưa lãi suất quỹ liên bang về biên độ 3,5%-3,75%, thị trường đã củng cố niềm tin vào một lộ trình nới lỏng hơn trong tương lai.
Những phát biểu từ giới chức Fed được giới đầu tư đánh giá là không quá “diều hâu,” càng làm gia tăng xu hướng bán USD. Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng Fed sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trong năm tới.
Trong khi Fed đang nới lỏng chính sách, các ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới lại được kỳ vọng sẽ giữ nguyên hoặc thậm chí tiến gần hơn đến việc tăng lãi suất. Sự phân kỳ chính sách tiền tệ này là động lực chính tạo ra áp lực giảm giá cho USD.
Phân kỳ chính sách lãi suất: Triển vọng suy yếu của USD
Nhiều ngân hàng đầu tư lớn tại Phố Wall, bao gồm Deutsche Bank, Goldman Sachs và Morgan Stanley, đều đưa ra dự báo đồng thuận rằng đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu đáng kể trong năm tới. Họ nhận định rằng chu kỳ tăng giá bất thường của đồng Đô la kéo dài trong thập kỷ này có thể đã kết thúc.
Theo ước tính đồng thuận được tổng hợp bởi Bloomberg, chỉ số USD Index được dự báo sẽ giảm khoảng 3% vào cuối năm tới so với các đồng tiền lớn khác. Một số tổ chức còn đưa ra dự báo mạnh mẽ hơn, như Morgan Stanley, dự đoán đồng USD có thể giảm tới 5% chỉ trong nửa đầu năm.
Cơ chế đằng sau dự báo này là sự dịch chuyển dòng vốn quốc tế nhằm tìm kiếm lợi suất cao hơn. Khi Fed cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn so với các quốc gia khác. Điều này khuyến khích các nhà đầu tư bán bớt tài sản bằng đồng USD và chuyển vốn sang các thị trường có mức lãi suất thực tế cao hơn. Hiện tượng này được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và đã đẩy mức lợi nhuận ở các thị trường mới nổi đạt mức cao nhất kể từ năm 2009.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được dự kiến sẽ duy trì lãi suất ổn định, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thậm chí có thể xem xét điều chỉnh tăng lãi suất. Sự khác biệt này tạo ra một môi trường thuận lợi cho đồng euro, yên Nhật và bảng Anh tăng giá so với USD. Đồng thời, các đồng tiền G10 khác như đô la Canada và đô la Úc cũng đang cho thấy triển vọng kinh tế lạc quan hơn, góp phần vào xu hướng chung là đồng USD suy yếu khi phần còn lại của thế giới đang hoạt động tốt.
Một đồng USD yếu hơn được dự báo sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa đến nền kinh tế toàn cầu và Mỹ. Ở cấp độ nội địa, đồng USD giảm giá sẽ đẩy giá hàng nhập khẩu lên cao, đồng thời làm tăng giá trị lợi nhuận mà các doanh nghiệp Mỹ thu được ở nước ngoài, cũng như hỗ trợ thúc đẩy xuất khẩu. Điều này có thể giúp giảm thâm hụt thương mại của Mỹ.
Đối với thị trường toàn cầu, đồng USD suy yếu tạo điều kiện thúc đẩy dòng vốn đổ vào các thị trường mới nổi. Các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan và Bank of America đã nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng của một số đồng tiền châu Á như Won Hàn Quốc và Nhân dân tệ Trung Quốc, cùng với Real Brazil.
Tuy nhiên, bên cạnh xu hướng giảm giá đồng thuận, vẫn tồn tại những quan điểm thận trọng hơn. Một số nhà phân tích, điển hình là từ Citigroup, cho rằng đồng USD vẫn có khả năng phục hồi theo chu kỳ trong năm tới. Quan điểm này dựa trên lập luận rằng nền kinh tế Mỹ vẫn có sức mạnh tiềm ẩn, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của các lĩnh vực công nghệ cao như trí tuệ nhân tạo (AI), điều này có thể tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Mỹ, qua đó hỗ trợ cho giá trị của đồng bạc xanh.
Mặc dù có sự phục hồi nhẹ trong những phiên giao dịch gần đây, đồng Đô la Mỹ đã khép lại một tuần giao dịch trong xu thế suy yếu và đang đối mặt với một triển vọng giảm giá được dự báo rộng rãi cho năm tới. Triển vọng này chủ yếu được củng cố bởi sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ giữa Fed và các ngân hàng trung ương lớn khác. Dù vậy, diễn biến thực tế của đồng Đô la trong thời gian tới vẫn sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng của dữ liệu kinh tế Mỹ và các quyết định chính sách tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
