0
0
Diễn biến kém tích cực của VN-Index trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế trên thị trường chứng khoán, trong bối cảnh dòng tiền có dấu hiệu suy yếu mạnh trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Các công ty chứng khoán cho rằng xu hướng điều chỉnh ngắn hạn vẫn đang chi phối, dù chỉ số đang tiệm cận nhiều vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Thanh khoản suy giảm, xu hướng ngắn hạn tiếp tục chịu áp lực
Theo ghi nhận từ các công ty chứng khoán, VN-Index đang trải qua chuỗi phiên giao dịch kém tích cực cả về điểm số lẫn thanh khoản. Trên đồ thị ngày, chỉ số hình thành cây nến đỏ thứ tư liên tiếp, với giá đóng cửa duy trì dưới đường trung bình động MA50. Tín hiệu này phản ánh áp lực bán vẫn chiếm ưu thế và xu hướng ngắn hạn tiếp tục suy yếu.
Thanh khoản toàn thị trường sụt giảm mạnh, có phiên chỉ đạt quanh ngưỡng 20.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 20 phiên gần nhất. Một số công ty chứng khoán ghi nhận khối lượng khớp lệnh giảm sâu tới hơn 40%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026. Diễn biến này cho thấy sự dè dặt rõ rệt của dòng tiền, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ kéo dài.
Theo đánh giá từ CTCK AIS, VN-Index hiện chủ yếu dao động trong trạng thái đi ngang quanh vùng hỗ trợ 1.755 điểm. Mặc dù lực cầu bắt đáy đã xuất hiện tại một số thời điểm, song quy mô còn hạn chế và chưa đủ để hình thành nhịp hồi phục rõ ràng. Việc thanh khoản suy yếu được nhìn nhận theo hai chiều: áp lực bán có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng bên mua cũng chưa sẵn sàng gia tăng vị thế.
Cùng quan điểm, CTCK Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho rằng diễn biến giảm điểm đi kèm thanh khoản thấp phản ánh tâm lý phòng thủ đang chi phối thị trường. Xu hướng điều chỉnh của VN-Index tiếp tục được củng cố, với các mốc hỗ trợ gần được xác định quanh vùng 1.740 điểm. Trong kịch bản tiêu cực hơn, chỉ số có thể đối mặt với các nhịp rung lắc mạnh khi lùi sâu về vùng hỗ trợ cứng hơn quanh 1.690 điểm.
Ở góc độ kỹ thuật, các chỉ báo động lượng cũng đang phát đi tín hiệu kém tích cực. Chỉ số RSI (14) lùi về vùng dưới 40, cho thấy động lực tăng suy yếu rõ rệt, trong khi MFI rơi xuống vùng thấp, phản ánh dòng tiền vào thị trường đang suy giảm. Những tín hiệu này củng cố nhận định rằng xu hướng ngắn hạn của thị trường chứng khoán vẫn chưa thoát khỏi trạng thái điều chỉnh.
Ngoài yếu tố kỹ thuật, một số công ty chứng khoán lưu ý đến tác động từ biến động của lãi suất ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng. Theo CTCK SHS, sự gia tăng biến động của lãi suất trong thời gian gần đây đã ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm sử dụng đòn bẩy tài chính. Điều này góp phần khiến dòng tiền đầu cơ ngắn hạn rút lui, làm suy giảm độ sôi động chung của thị trường.
Dòng tiền “nghỉ Tết”, vùng hỗ trợ trung hạn dần được kiểm định
Bên cạnh áp lực điều chỉnh ngắn hạn, nhiều công ty chứng khoán cho rằng yếu tố mùa vụ đang đóng vai trò quan trọng trong diễn biến hiện tại của thị trường. Theo CTCK ACB (ACBS), thanh khoản giảm mạnh gần 50% so với phiên liền trước là hiện tượng thường thấy khi thị trường chuẩn bị bước vào các kỳ nghỉ dài ngày. Dòng tiền có xu hướng tạm thời đứng ngoài, khiến VN-Index rơi vào trạng thái giằng co trong biên độ hẹp quanh các mốc kỹ thuật quan trọng.
ACBS đánh giá vùng 1.735–1.750 điểm đang đóng vai trò hỗ trợ đáng chú ý đối với xu hướng ngắn hạn. Trong bối cảnh thiếu vắng động lực từ dòng tiền, khả năng cao chỉ số sẽ duy trì trạng thái ít biến động trong ngắn hạn, thay vì hình thành các nhịp tăng hoặc giảm mạnh.
Trong khi đó, CTCK Tiên Phong (TPBS) cho rằng dù VN-Index chưa phát đi tín hiệu tạo đáy rõ ràng, nhưng chỉ số đang tiến sát vùng hỗ trợ quan trọng quanh MA100 kết hợp với đường xu hướng trung hạn, tương ứng khu vực 1.710–1.725 điểm. Đây là vùng kỹ thuật được đánh giá có ý nghĩa trong việc cân bằng cung – cầu, đặc biệt khi các chỉ báo động lượng đang tiệm cận vùng quá bán.
Ở góc nhìn rộng hơn, TPBS nhấn mạnh cấu trúc xu hướng trung và dài hạn của VN-Index vẫn chưa bị phá vỡ. Các đỉnh và đáy sau vẫn cao hơn so với giai đoạn trước, cho thấy xu hướng tăng chủ đạo chưa kết thúc. Theo đó, các nhịp điều chỉnh hiện tại được xem là giai đoạn tích lũy cần thiết của thị trường, trong bối cảnh chỉ số đã trải qua giai đoạn tăng mạnh trước đó.
Một số công ty chứng khoán cũng ghi nhận sự dịch chuyển mang tính chọn lọc của dòng tiền giữa các nhóm ngành. Dù thanh khoản chung suy giảm, dòng tiền vẫn có xu hướng luân chuyển sang một số nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hoặc gắn với các chủ đề trung – dài hạn như ngân hàng thương mại, bất động sản, năng lượng, đầu tư công. Tuy nhiên, mức độ lan tỏa chưa cao và chưa đủ tạo lực đỡ rõ rệt cho toàn thị trường.
Nhìn chung, bức tranh thị trường chứng khoán trong giai đoạn hiện tại đang phản ánh sự giao thoa giữa áp lực điều chỉnh kỹ thuật và yếu tố mùa vụ trước kỳ nghỉ Tết. VN-Index đứng trước nhiều vùng hỗ trợ quan trọng, trong khi dòng tiền vẫn duy trì trạng thái thận trọng, khiến diễn biến ngắn hạn được dự báo tiếp tục thiên về tích lũy với biên độ dao động hẹp.
