Dòng tiền lớn nhập cuộc

Thị trường chứng khoán nhanh chóng trở lại với sức bật mạnh mẽ trong hai phiên cuối tuần qua, tâm lý lạc quan và dòng tiền được lan tỏa tích cực.

Dòng tiền lớn nhập cuộc

Khép lại tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, VN-Index đóng cửa tại mốc 1.270,14 điểm, tăng 19,68 điểm (1,57%) so với tuần trước đó, đánh dấu tuần tăng điểm thứ 3 liên tiếp.

Hỗ trợ tâm lý thị trường đến từ thông tin tổ chức FTSE Russell đã có buổi làm việc tại Việt Nam để đánh giá khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ “cận biên” lên “mới nổi”. FTSE đang khá hài lòng với việc Việt Nam đã giải quyết được chính sách Non-Prefunding và có thể được nâng hạng vào tháng 3/2025 nếu Việt Nam giải quyết sớm được các vấn đề về thời gian cấp mã STC (Securities Trading Code) – mã giao dịch mà nhà đầu tư nước ngoài cần để tham gia thị trường.

Sau 1 tháng triển khai quy định cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể giao dịch mua cổ phiếu không yêu cầu có đủ tiền (Non Pre-funding – NPS), SSI Research ước tính tổng giá trị các lệnh NPS ở các công ty chứng khoán hàng đầu vào khoảng 20 triệu USD/ngày so với GTGD bình quân ngày là 620 triệu USD. Các lệnh này tập trung vào một nhóm nhà đầu tư và không ghi nhận bất kỳ giao dịch thất bại nào.

Lợi ích sử dụng NPS là giảm bớt áp lực vốn vào ngày giao dịch (T0) và rủi ro ngoại hối, từ đó giúp nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) giao dịch hiệu quả hơn về chi phí. Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã có những phản hồi khá tích cực khi được hỗ trợ thanh toán trong 2 ngày giao dịch.

Theo SSI Research, mặc dù chỉ chiếm khoảng 3% giá trị giao dịch trên thị trường, giá trị của các lệnh NPS tương ứng khoảng 35% giao dịch mua của NĐTNN và mức này là khá đáng kể khi xem xét trong bối cảnh khối ngoại chủ yếu có xu hướng bán ra trong 1 tháng vừa qua (bình quân NĐTNN mua 55 triệu USD/ngày và bán 78 triệu USD/ngày).

SSI Research cho biết, đã có cơ hội trao đổi với tổ chức đánh giá xếp hạng FTSE Russell và FTSE có cái nhìn khả quan về việc đưa sản phẩm NPS vào thực tế, tuy nhiên vẫn còn một số vướng mắc trong quá trình thực hiện, bao gồm quá trình mở tài khoản, hệ thống giao dịch và các vấn đề xảy ra khi có giao dịch thất bại (trong 1 tháng triển khai chưa có failed trade nên việc đánh giá đang gặp khó khăn).

Trong đó, việc xử lý các giao dịch thất bại là một trong những yếu tố chủ chốt mà FTSE Russell đang xem xét để ra quyết định nâng hạng với Việt Nam.

Bên cạnh triển vọng nâng hạng, đà tăng trưởng của thị trường còn được hỗ trợ bởi các yếu tố tích cực, bao gồm cải cách bộ máy nhà nước, ổn định kinh tế vĩ mô và thu nhập doanh nghiệp duy trì đà phục hồi.

Điểm tích cực ghi nhận trong tuần qua là sự cải thiện rõ nét của dòng tiền, đặc biệt trong hai phiên giao dịch cuối tuần, giúp đẩy giá cổ phiếu lên cao, thay vì duy trì sự thận trọng chỉ canh chỉnh để tham gia như trong hai tuần hồi phục trước đó, cho thấy cục diện tâm lý giao dịch đang được cải thiện mạnh mẽ.

Bộ 3 ngân hàng – chứng khoán – thép, thường đại diện cho các dòng cổ phiếu dẫn dắt, có độ nhạy cao và lôi kéo thanh khoản,dòng tiền cho thị trường, cũng đồng thuận xuất hiện tín hiệu tăng ngắn hạn sau khi củng cố lại ngưỡng hỗ trợ.

Diễn biến này cho thấy bối cảnh giao dịch đang có sự thay đổi. Dưới góc nhìn kỹ thuật, sau khi củng cố thành công ngưỡng hỗ trợ 1.240 điểm trong tuần, VN-Index đã trở lại xu hướng tăng, thậm chí lấy lại mốc 1.260 điểm (MA100, MA200) và tạo được sự hứng khởi trở lại của dòng tiền. Theo đó, chỉ số có thể tiếp tục mở rộng đà tăng và tiến tới ngưỡng mục tiêu tiếp theo quanh vùng 1.280 – 1.300 điểm.

Dòng tiền từ khối ngoại cũng bất ngờ tham gia mạnh mẽ vào các cổ phiếu chứng khoán phiên ngày 5/12 trong bối cảnh dòng tiền thận trọng chờ kiểm định lại vùng đáy cũ.

Dòng tiền bị ép nhập cuộc trong tình trạng lo ngại nhỡ nhịp tăng nhiều hơn là sợ bị thua lỗ và kết quả cuối cùng thanh khoản thấp cũng được phá vỡ bằng một phiên giao dịch gần 20,7 nghìn tỷ (chưa tính thỏa thuận) và hàng xả ra cũng khá nhiều mới có thể tạo ra thanh khoản khớp cao như vậy.

Về ngắn hạn dòng tiền vào mạnh là tích cực để đón một nhịp tăng nước rút đối với nhóm cổ phiếu tài chính, đặc biệt ở nhóm này thường có xu hướng kéo chốt NAV cuối năm.

Thêm nhân tố tỷ giá giảm áp lực trong ngắn hạn khi DXY vẫn đang neo ở vùng 106-107, và nhu cầu về USD cũng giảm bớt dần về cuối năm sau khi tỷ giá USD/VND đã đạt đỉnh trong cuối tháng 11 nên chưa chạm đến vùng NHNN phải can thiệp thì vẫn giữ được mức độ tâm lý ổn định cho thị trường.