0
0
Thị trường tài chính đang vận động trong những ngày cuối năm 2025 với sự đan xen giữa xung lực tăng điểm mạnh mẽ và những tín hiệu thận trọng từ các chỉ báo kỹ thuật.
Trong khi chỉ số VN-Index nỗ lực xác lập các cột mốc mới trên vùng 1.780 điểm nhờ sức kéo của nhóm vốn hóa lớn, các doanh nghiệp thuộc ngành phân bón, bán lẻ công nghệ và ngân hàng cũng đang lộ diện những câu chuyện tăng trưởng riêng biệt cho giai đoạn 2026. Đây là thời điểm các yếu tố về chính sách thuế, chu kỳ thay thế thiết bị công nghệ và lợi thế quy mô tín dụng trở thành “thước đo” quan trọng để định hình dòng tiền vào các mã cổ phiếu cụ thể.
Áp lực từ vùng kháng cự và triển vọng phục hồi của nhóm sản xuất bán lẻ
Về mặt kỹ thuật, thị trường đang duy trì trạng thái tích cực nhưng không thiếu những thử thách khi chỉ số tiến sát ngưỡng tâm lý 1.800 điểm. Mẫu hình nến Dragonfly Doji xuất hiện gần đây cho thấy một cuộc đấu tranh quyết liệt giữa lực cung và cầu tại vùng đỉnh cũ. Dù dòng tiền có sự phân hóa rõ rệt, tập trung chủ yếu vào các mã vốn hóa lớn, nhưng thực tế cho thấy tâm lý thị trường vẫn đang nghiêng về phía lạc quan.
Tuy nhiên, các chỉ báo như RSI đang tiến sâu vào vùng quá mua và MACD histogram có dấu hiệu hướng xuống, báo hiệu những nhịp rung lắc kỹ thuật có thể xuất hiện để kiểm tra lại vùng hỗ trợ quanh 1.740-1.750 điểm trước khi xác lập một xu hướng tăng bền vững hơn.
Trong bối cảnh đó, nhóm ngành phân bón và bán lẻ công nghệ đang mở ra những kỳ vọng mới cho năm 2026 nhờ sự thay đổi của các biến số kinh tế vĩ mô. Ngành phân bón dự kiến sẽ đón nhận những chuyển biến tích cực khi chính sách thuế VAT đầu ra 5% chính thức đi vào vận hành từ giữa năm 2025, giúp gia tăng tính cạnh tranh cho các doanh nghiệp nội địa trước nguồn cung nhập khẩu.
Những mã cổ phiếu ngành này được đánh giá có tiềm năng ổn định nhờ nhu cầu trồng trọt duy trì ở mức cao và giá nông sản tốt. Tương tự, mảng bán lẻ thiết bị công nghệ cũng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ nhu cầu thay thế máy tính cá nhân sau giai đoạn 2020-2021 và sự bùng nổ của các thiết bị tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI PC). Việc Microsoft ngừng hỗ trợ các hệ điều hành cũ được xem là động lực thúc đẩy người tiêu dùng nâng cấp thiết bị, tạo đà cho doanh thu mảng thiết bị văn phòng và gia dụng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm tới.
Sự chuyển dịch của dòng tiền tại các định chế tài chính lớn
Nhóm ngân hàng, vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong vốn hóa thị trường, tiếp tục là trọng tâm theo dõi của giới đầu tư nhờ vai trò dẫn dắt chỉ số. Hiện tại, sự phân hóa trong nội tại nhóm ngành này đang diễn ra tương đối mạnh mẽ dựa trên chất lượng tài sản và hạn mức tăng trưởng tín dụng.
Các ngân hàng thuộc khối quốc doanh (Big 4) vẫn duy trì được ưu thế tuyệt đối nhờ thị phần lớn, chi phí vốn thấp và khả năng tiếp cận các dự án đầu tư công trọng điểm. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức 8-10%, các định chế này đóng vai trò là “mạch máu” chính cung cấp vốn cho nền kinh tế, từ đó đảm bảo lợi nhuận ổn định qua các chu kỳ.
Mặt khác, một số ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân đang tạo ra sự khác biệt thông qua việc tham gia tái cấu trúc các tổ chức tín dụng yếu kém. Hoạt động này không chỉ giúp làm sạch hệ thống tài chính mà còn đem lại lợi thế về việc được ưu tiên nới room tín dụng cao hơn mức trung bình của ngành. Sự chuyển dịch này khiến dòng tiền vào các mã cổ phiếu ngân hàng trở nên chọn lọc hơn, tập trung vào những đơn vị có khả năng quản trị rủi ro tốt và sở hữu mức giá thị trường hấp dẫn.
Dù trong ngắn hạn, nhóm tài chính vẫn chịu áp lực nhất định từ việc kiểm tra cung cầu tại vùng đỉnh, nhưng triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi sự hồi phục của tiêu dùng và đầu tư hạ tầng, tạo nên một nền tảng vững chắc cho sự vận động của thị trường trong giai đoạn kế tiếp.
Nguồn: Tổng hợp
