0
0
Ngày 27/4 CTCP Lizen (LCG) đã tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên năm 2024.
Kết quả kinh doanh năm 2023
Trong khó khăn chung của tình hình kinh tế-xã hội năm 2023, động lực đầu tư công tiếp tục phát huy sức mạnh, hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế. Trong bức tranh vẫn còn trầm lắng của bất động sản 2023 hay mảng năng lượng tái tạo còn nhiều thách thức, Công ty vẫn theo chiến lược mục tiêu kép đầu tư vào Hạ tầng giao thông.
Năm 2023, hoạt động xây lắp vẫn là hoạt động cốt lõi mang lại nguồn công việc, doanh thu chính cho LIZEN. Các dự án hạ tầng giao thông chiếm tỷ trọng doanh thu cao gồm QL45 Nghi Sơn, Cao tốc Vân Phong – Nha Trang, Vũng Áng – Bùng với tổng doanh thu đạt 1.382 tỷ đồng trên tổng 1.785 tỷ đồng doanh thu xây lắp.
Năm vừa qua, Lizen ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 100%, ghi nhận doanh thu đạt 2.007 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu từ hoạt động tài chính chỉ đạt 14 tỷ đồng, giảm 95% so với năm 2022. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 133 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 101 tỷ đồng, cả 2 ghi nhận giảm 48% so với thực hiện năm 2022.
Tổng tài sản Lizen ghi nhận tăng 18% lên thành 5.979 tỷ đồng. Chỉ tiêu lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE giảm 47% so với 2022 và lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) giảm 46%
Nợ phải trả năm 2023 tăng 40% với tổng nợ phải trả là 3.441 tỷ đồng. Về tổng thể thì dư nợ trong năm tăng chủ yếu từ nợ vay ngắn hạn. Dư nợ tại thời điểm cuối năm là 648 tỷ đồng tăng 60% so với thời điểm đầu năm, nợ vay ngắn hạn tăng 43% so với đầu năm và nợ vay dài hạn tăng 104% so với đầu năm.
Theo Lizen, doanh thu năm 2023 tăng trưởng không đạt kế hoạch do 02 nguyên nhân chính: (i) công tác bàn giao mặt bằng của Chủ đầu tư chậm hơn so với dự kiến (Dự án cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu), (ii) các dự án dự kiến tham gia đấu thầu trong năm thì Chủ đầu tư triển khai chậm hoặc chưa triển khai dẫn đến không thể ghi nhận doanh thu của dự án như kế hoạch đề ra.
Hoạch định kế hoạch năm 2024
Năm 2024 dự kiến sẽ là năm bứt phá thực hiện các mục tiêu kế hoạch giai đoạn 2021-2025. Lizen đặt mục tiêu doanh thu trong năm 2024 đạt 2.400 tỷ đồng, tăng 20% so với thực hiện năm 2023. Đóng góp doanh thu năm tập trung chính ở các dự án giao thông và xây lắp điện, giá trị 2.274 tỷ, chiếm 95% tổng kế hoạch năm.
Về lợi nhuận sau thuế, Lizen đặt mục tiêu tăng trước 30% lên thành 131 tỷ đồng, biên lợi nhuận ròng dự kiến là 5,46%.
Phương án phát hành ESOP
Trong năm 2024, Lizen cũng đã đưa ra phương án phát hành 3,45 triệu cổ phiếu ESOP với tỷ lệ phát hành là 1,8% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị cổ phiếu phát hành là 34,5 tỷ đồng. Cổ phiếu sẽ bị hạn chế thời hạn chuyển nhượng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành. Thời gian nhận tiền mua cổ phiếu từ ngày 10/4 đến ngày 2/5.
Được biết trước đó, công ty đã phát hành hơn 191,6 triệu cổ phiếu và hiện số cổ phiếu đang lưu hành là 189,6 triệu cổ phiếu, số lượng cổ phiếu quỹ là trên 2 triệu cổ phiếu.
Thảo luận
1. Giải thích về việc doanh thu năm 2023 chỉ đạt 70% kế hoạch?
Như các quý cổ đông cũng đã biết về mặt doanh thu ghi nhận trong năm thì doanh thu xây đắp từ các dự án cao tốc chiếm tỷ trọng chính của doanh thu.
Trong năm vừa qua doanh thu chính như trong báo cáo chủ yếu từ các dự án như Quốc lộ 45 Nghi Sơn, Cao tốc Vân Phong – Nha Trang, Vũng Áng – Bùng và tổng doanh thu của các dự án này đạt 1.382 tỷ đồng trên tổng số là 1.785 tỷ đồng doanh thu xây lại.
Khi tập trung vào doanh thu xây lắp như vậy, có 2 nguyên nhân chính trả lời câu hỏi tại sao doanh thu 2023 chỉ đạt 70%
Thứ nhất, liên quan tới vấn đề bàn giao mặt bằng cho chủ đầu tư: Đây là vấn đề nan giải trong gần như tất cả dự án cao tốc hiện nay. Việc chủ đầu tư chậm trong việc bàn giao dẫn đến việc triển khai thi công sẽ chậm theo, dẫn đến việc ghi nhận doanh thu theo sản lượng sẽ bị chậm. Cụ thể là dự án Biên Hòa – Vũng Tàu hiện nay việc bàn giao rất chậm.
Thứ hai, những dự án mà chúng tôi dự kiến tham gia đấu thầu thì công tác chuẩn bị cho việc đấu thầu của chủ đầu tư đang bị kéo dài so với dự kiến ba đầu, dẫn đến công ty không thể thi công để ghi nhận doanh thu theo kế hoạch đề ra.
2. Lizen đang hướng tới là đơn vị dẫn đầu về hạ tầng giao thông, cơ sở nào để đưa ra nhận định trên?
Báo cáo với các quý cổ đông, Lizen tham gia vào lĩnh vực hạ tầng giao thông đến nay vừa tròn 10 năm. Dự án đầu tiên là ở rộng Quốc lộ 1A , Licogi 16 trước đây toàn tổng công ty chỉ có năng lực xây dựng hạ tầng giao thông là 135 tỷ đồng. Đến nay, sau 10 năm, Lizen đang điều hành tổng các dự án 7.000 tỷ đồng, được các lãnh đạo cấp cao đánh giá là đơn vị hàng đầu.
Làm nhanh và làm tốt thôi chưa đủ, mà quan trọng là tổng thể của việc vận hành dự án. Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải đánh giá đây là lịch sử của ngành giao thông. Trong đấu thầu, các đơn vị đấu thầu cạnh tranh nhau quyết liệt, nhưng khi gặp khó khăn thì các đơn vị sẵn sàng chia sẻ.
Trong quá trình tham gia hạ tầng giao thông, HĐQT và ban lãnh đạo công ty nhận thức từ những năm 2015 – 2016 về việc phát triển hạ tầng giao thông trong những quốc gia đang phát triển là một xu thế không thể đảo ngược. Hiện nay lộ trình phát triển ở đất nước Việt Nam ta như vậy.
Trong sự nghiệp làm hạ tầng giao thông của tôi chưa bao giờ có chuyện tiêu được càng nhiều tiền càng được khen như hiện nay. Chúng ta đang tận dụng và làm tốt điều đó. Lizen đi bằng thực lực của mình, không nhờ vả ai để chứng minh năng lực phát triển bền vững của mình.
Chúng ta làm hạ tầng với một cái triết lý là tham gia hạ tầng giao thông là khó đấy, khổ đấy. Nhưng chúng ta đang tạo phúc cho cá nhân, cho gia đình, cho doanh nghiệp và cho xã hội. Với lợi ích như vậy, những sản phẩm Lizen làm ra phải là những sản phẩm hàng đầu, đấy là trách nhiệm của con người Lizen khi tham gia vào hạ tầng giao thông.
Đã có thời kỳ mà chuyện tham nhũng mặt đường là vấn đề của toàn xã hội, nhưng trong quá trình hoạt động Lizen đều không vướng vào những vấn đề đó.
Để làm việc đấy thì yêu cầu đầu tư những dây chuyền thiết bị hiện đại nhất thế giới từ những năm 2015-2016. Trong quá trình đầu tư như vậy gần như là đại đa số là của Cộng hòa Liên bang Đức và thứ hai là Nhật Bản. Chúng ta đầu tư vào năm 2016 nay chúng ta khấu hao 60%, nhưng trên thực tế giá trị thị trường hiện nay còn 80%. Đây là lợi thế của việc chúng ta đầu tư vào thiết bị công nghệ. Bên cạnh đó về giá trị con người, hiện nay đội ngũ cán bộ kỹ sư của Lizen đã bước lên tầm cao mới, hiện nay chúng tôi đang tập trung cho việc tuyển dụng và xây dựng đội ngũ cán bộ.
Tại thời điểm này Lizen đang triển khai 6 dự án, trong đó 5 dự án là trọng điểm quốc gia, 1 dự án là trọng điểm của tỉnh.
3. Vì sao biên lợi nhuận ròng năm 2023 chỉ ghi nhận hơn 5%, thấp hơn so với năm 2022 ghi nhận hơn 19%?
Về việc vì sao doanh thu ghi nhận tăng hơn 100% nhưng biên lợi nhuận ròng chỉ ghi nhận hơn 5%?
Trong năm vừa qua tình hình kinh tế xã hội rất khó khăn, đặc biệt là trong những mảng bất động sản hay năng lượng tái tạo.
Thứ nhất, doanh thu của công ty tập trung chủ yếu vào công tác xây lắp hạ tầng.
Thứ hai, công ty không ghi nhận được những lợi nhuận từ việc chuyển nhượng vốn từ các công ty thành viên.
Thứ ba, dành một phần để trích lập dự phòng cho những khoản nợ khó đòi.
Biên lợi nhuận ròng trong mảng xây lắp hạ tầng không được cao như trong mảng bất động sản hay là năng lượng tái tạo. Ngoài ra đối với các dự án trọng điểm về hạ tầng giao thông chủ yếu đến từ việc chỉ định thầu dành cho những đơn vị có đầy đủ năng lực. Khi công ty được chọn để chỉ định thầu thì theo quy định, Lizen phải giảm đi 5% giá trị so với giá trị trong hợp đồng.
Đó là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến việc biên lợi nhuận ròng không được cao như khi chúng ta đấu thầu thông thường, hoặc làm trong những mảng khác như bất động sản hay năng lượng tái tạo.
Trong giai đoạn thi công hạ tầng, những phần vật liệu cơ bản như đất, đá, cát là những vật liệu cấu thành, nên giá trị rất lớn. Những vật tư này thuộc về vật tư địa phương và biến động giá rất nhiều. Do đó công ty phải tìm ra rất nhiều biện pháp để có thể tối ưu chi phí và tăng lợi nhuận, đảm bảo dự án đạt được chất lượng và tiến độ đề ra.
4. Cơ sở kế hoạch doanh thu 2.400 tỷ của năm 2024, ban lãnh đạo đánh giá thế nào về mức độ khả thi của kế hoạch đã đề ra?
Năm 2023 kế hoạch đưa ra không đạt. HĐQT yêu cầu Ban điều hành đưa ra kế hoạch phải cẩn trọng, tính toán các yếu tố bất lợi ảnh hưởng đến khả năng thực hiện.
Hiện nay tại sao các dự án đầu tư Hạ tầng giao thông đang rất nhiều nhưng không thể làm tăng tỷ trọng doanh thu lên? Trên nguyên tắc thận trọng kỹ càng thì các dự án hiện nay có thể nói là gì tốt so với những dự án khác. Năm 2024 sẽ ghi nhận chính từ 4 dự án là cao tốc Vân Phong – Nha Trang, Vũng Áng – Bùng, Vành đai 4 Hưng Yên, Tân Phúc – Võng Phan và Biên Hòa Vũng Tàu. Lizen hiện đang có kế hoạch tập trung vào dự án Chi Lăng – Hữu Nghị, đẩy mạnh triển khai dự án. Công ty hy vọng mở ra nhiều dự án mới, tới thời điểm hiện tại đã có nhiều dự án nhưng chưa đủ điều kiện công bố đến ĐHĐCĐ.
5. Lizen là một trong những đơn vị được đánh giá cao trong mảng hạ tầng giao thông, đặc biệt là lĩnh vực Đầu tư công, nhưng tại sao giá cổ phiếu của công ty lại chưa cao như kỳ vọng?
Ban lãnh đạo cũng muốn giá cổ phiếu tăng nhưng việc này không nằm trong tầm kiểm soát của công ty mà hoàn toàn do thị trường quyết định. Ban lãnh đạo công ty cũng tập trung chủ yếu vào các hoạt động kinh doanh của công ty. Vừa rồi Lizen đã đầu tư rất nhiều vào con người cũng như trang thiết bị và đã trúng thầu rất nhiều công trình lớn. Tôi tin rằng những công trình mà Lizen thực hiện sau này sẽ mang lại những cơ hội tốt cho người lao động, xã hội cũng như là tự hào cho cổ đông Lizen.
6. Thế mạnh năng lực của Lizen là về máy móc thiết bị vậy tình trạng đầu tư máy móc thiết bị của Lizen ra sao? Có cần đầu tư thêm để cạnh tranh với các doanh nghiệp cùng ngành không?
Việc đầu tư máy móc thiết bị chỉ là một trong những vấn đề mà chúng tôi phải tính toán rất cẩn trọng, tùy thuộc vào nhu từng cầu dự án,về tiến độ của dự án. Đây là sự đồng bộ của dây chuyền của chúng tôi. Chỉ cần một máy không hoạt động tốt hoặc bị thiếu thì kéo theo là cả dây chuyền hệ thống phải tạm hoãn.
Trong năm 2023 công ty đã đầu tư 62 đầu máy móc thiết bị với tổng giá trị là 146 tỷ đồng. Đến năm 2023 tổng số máy móc Lizen sở hữu là 60% và 40% còn lại công ty phải thuê ngoài. Đây là tỉ lệ được Lizen đánh giá là cần phải đạt được để có thể chủ động trong việc thi công các dự án và đảm bảo được tiến bộ. Tổng số máy móc thiết bị của Lizen được khấu hao cho tới giai đoạn hiện nay còn 40% giá trị, tuy nhiên nếu chúng ta đánh giá lại theo nguyên tắc thị trường thì máy móc thiết bị của chúng ta có thể đạt được 67%. Đó là một trong những ưu điểm rất lớn khi sử dụng những máy chất lượng cao.
Về tầm nhìn trung hạn, căn cứ theo các chủ trương của nhà nước, ngoài việc phát triển những cái dự án hạ tầng giao thông, sau này sẽ có lượng lớn việc thi công sắp tới cho những cao tốc, đường sắt Bắc Nam. Điều này yêu cầu trang máy móc thiết bị phải thật hiện đại để đảm bảo chất lượng của dự án.
Thêm đánh giá của Lizen, để đáp ứng được nhu cầu của các dự án lớn thì Lizen phải sở hữu tối thiểu 50% trang thiết bị máy móc, ít nhất là 60% mới có thể đảm bảo được tiến bộ cam kết với chủ đầu tư.
Ngoài ra, Lizen sẽ tập trung vào những dự án cầu, cảng để có thể không bị phụ thuộc quá nhiều vào vật tư địa phương. Do đó trong năm 2024, Lizen dự kiến sẽ đầu tư 84 đầu máy móc thiết bị Với tổng giá trị là 226 tỷ đồng.
Tôi tin rằng với việc chuẩn bị đầy đủ về lực lượng, con người và máy móc như vậy thì những năm tới, sản phẩm của Lizen sẽ tạo được những dấu ấn trên thị trường, đặc biệt là trong ngành hạ tầng giao thông.
7. Thi công hạ tầng giao thông là thế mạnh của Lizen, vậy khi cái dự án thành phần thuộc cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2021-2025 được triển khai hết thì Lizen tìm nguồn tiền mới như thế nào? Thông tin các dự án mới dự kiến tham gia vào năm 2024?
Tôi cũng xin báo cáo thêm về những thông tin vĩ mô:
Thứ nhất, trong hoạch định xây dựng các tuyến đường cao tốc của Việt Nam thì tới năm 2025 phải đạt được 3.000 km cao tốc và đến năm 2030 đạt được 5.000 km, Nghĩa là từ năm 2025-2030 phải xây thêm 2000 km nữa, Đây là lượng khối lượng công việc rất lớn.
Thứ hai, chuẩn bị cho cao tốc Bắc Nam với giá trị 64 tỷ USD, với khối lượng công việc rất lớn như vậy và với uy tín của Lizen thì chắc chắn chúng ta sẽ có cơ hội tham gia.
Lizen tiếp tục đầu tư vào cao tốc Chi Lăng – Hữu Nghị và Nhà nước tham gia vào khoảng 50% vốn, đấy là một lợi thế. Trên thực tế, ban lãnh đạo công ty và HĐQT đã xác định rằng vốn góp 220 tỷ đồng sẽ trở thành tài sản lâu dài của doanh nghiệp. Lizen cố gắng dùng toàn bộ hiệu quả xây lắp và khấu hao của trang thiết bị để bù đắp phần nào.
Tôi nghĩ là trong thời gian tới, đặc biệt là hiện nay tới năm 2030 thì Lizen sẽ không thiếu các công việc và tôi nghĩ là công việc sẽ càng nhiều hơn.
