0
0
Các công ty chứng khoán tiếp tục công bố nhiều báo cáo phân tích liên quan tới triển vọng doanh nghiệp và xu hướng vận động của một số cổ phiếu thuộc nhóm xây dựng, thủy sản, ngân hàng và chứng khoán.
Điểm chung trong các đánh giá là kỳ vọng kết quả kinh doanh cải thiện trong năm 2026 cùng diễn biến hồi phục của nền giá cổ phiếu sau giai đoạn điều chỉnh mạnh trước đó.
Trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, nhiều cổ phiếu được đánh giá đang có mức định giá chiết khấu so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cũng như quy mô hoạt động hiện tại. Một số doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận sự cải thiện về doanh thu, lợi nhuận và duy trì lợi thế cạnh tranh trong ngành.
Cổ phiếu CTD và VHC được đánh giá hưởng lợi từ triển vọng ngành
CTCK BIDV (BSC) tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu CTD của Coteccons khi cho rằng tổng giá trị backlog của doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm 2026.
Theo BSC, động lực chính đến từ sự phục hồi của thị trường bất động sản và vị thế của Coteccons trong nhóm các nhà thầu xây dựng lớn trên thị trường. Công ty chứng khoán này cũng cho rằng biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đang dần cải thiện khi ngành xây dựng bước vào giai đoạn hồi phục.
BSC kỳ vọng biên lợi nhuận gộp đỉnh của chu kỳ hiện tại sẽ dao động trong khoảng 4-4,3%. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp quý III niên độ tài chính 2026 đạt 4,5%, còn lũy kế 9 tháng năm 2026 đạt 4,1%.
Theo đánh giá của BSC, diễn biến tiêu cực của giá cổ phiếu CTD trong thời gian qua chủ yếu đến từ việc giá nguyên vật liệu tăng mạnh cùng thông tin liên quan tới vụ án kinh doanh thương mại số 1422/2024/TLST-KDTM.
Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cho rằng phần lớn backlog của Coteccons đã được ký kết với các chủ đầu tư lớn như Vinhomes, MIK Group và Masterise Homes.
BSC đánh giá các chủ đầu tư trên vẫn có khả năng chịu được áp lực gia tăng của chi phí nguyên vật liệu và lãi vay trong thời gian qua. Vì vậy, mức độ ảnh hưởng tới tiến độ hợp đồng thầu và biên lợi nhuận gộp của Coteccons được nhận định sẽ thấp hơn so với nhiều doanh nghiệp xây dựng khác.
Liên quan tới vụ tranh chấp giữa Ricons và Coteccons, BSC cho biết doanh nghiệp đã trích lập dự phòng 100% đối với khoản phải trả thanh toán này nên không ảnh hưởng tới dự báo lợi nhuận trong thời gian tới.
Trên cơ sở đó, BSC cho rằng định giá hiện tại của cổ phiếu CTD đang ở mức chiết khấu với P/B forward năm 2026 đạt 0,86 lần, P/E forward năm 2026 đạt 11,8 lần, P/B forward năm 2027 ở mức 0,77 lần và P/E forward năm 2027 đạt 7,3 lần.
Ở nhóm thủy sản, CTCK CSI đánh giá tăng trưởng của ngành cá tra tiếp tục duy trì tích cực trong 4 tháng đầu năm 2026 với động lực chính đến từ thị trường Trung Quốc.
Theo số liệu được CSI đưa ra, sản lượng xuất khẩu cá tra cả nước trong 4 tháng đầu năm đạt 300 nghìn tấn, tăng 10,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi kim ngạch xuất khẩu đạt khoảng 680 triệu USD, tăng 10%.
Trong đó, thị trường Trung Quốc đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính của toàn ngành với sản lượng đạt 89 nghìn tấn, tăng 40% so với cùng kỳ. Giá trị xuất khẩu sang thị trường này đạt 185,5 triệu USD, tăng 44,7%.
Ngược lại, thị trường Mỹ ghi nhận xu hướng suy giảm nhẹ với sản lượng đạt 32,8 nghìn tấn, giảm 4,2%, còn giá trị đạt 100 triệu USD, giảm 1,5%.
Trong bối cảnh đó, Vĩnh Hoàn được CSI đánh giá là doanh nghiệp đi ngược xu hướng chung của ngành tại thị trường Mỹ nhờ lợi thế tự chủ chuỗi giá trị.
Cụ thể, trong quý I/2026, doanh thu từ thị trường Mỹ của Vĩnh Hoàn đạt 957 tỷ đồng, tăng 39,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong tháng 4/2026, doanh thu tại Mỹ tiếp tục đạt 532 tỷ đồng, tăng 43,4% so với cùng kỳ và tăng 28,8% so với quý trước.
Trong khi đó, doanh thu từ thị trường châu Âu đạt 215 tỷ đồng, tăng 20,1% so với cùng kỳ và tăng 17,5% so với quý trước.
Qua đó, tổng doanh thu tháng 4 của doanh nghiệp đạt 1,25 nghìn tỷ đồng, tăng 22,9% so với cùng kỳ và tăng 9,7% so với quý trước. Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, doanh thu của Vĩnh Hoàn đạt 4,19 nghìn tỷ đồng, tăng 14,4%.
CSI cho biết mảng cá tra tiếp tục là trụ cột kinh doanh chính của doanh nghiệp khi chiếm khoảng 55% tổng doanh thu, đạt 2,3 nghìn tỷ đồng trong 4 tháng đầu năm, tăng 18,2%.
Các mảng phụ phẩm và sản phẩm giá trị gia tăng cũng ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, lần lượt đạt 691 tỷ đồng và 333 tỷ đồng, tương ứng tăng 20,2% và 24,3%.
Theo CSI, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Vĩnh Hoàn nằm ở mô hình chuỗi giá trị khép kín, giúp doanh nghiệp chủ động từ nguồn cá giống đến thức ăn chăn nuôi đạt tiêu chuẩn cao, đáp ứng yêu cầu tại các thị trường khó tính như Mỹ và châu Âu.
Khả năng tự chủ này giúp doanh nghiệp kiểm soát tốt giá thành trong bối cảnh giá cá giống tăng mạnh từ 30.000 đồng/kg lên 70.000 đồng/kg do thiếu hụt nguồn cung, đồng thời chi phí thức ăn chăn nuôi cũng tăng lên.
Nhờ khả năng quản trị chi phí, lợi nhuận của Vĩnh Hoàn ghi nhận mức tăng trưởng 35,3% so với cùng kỳ, đạt 286 tỷ đồng.
Theo CSI, doanh nghiệp còn có lợi thế lớn tại thị trường Mỹ khi tiếp tục được hưởng mức thuế chống bán phá giá sơ bộ 0 USD/kg theo kết quả sơ bộ POR21, trong khi nhiều doanh nghiệp khác phải chịu mức thuế từ 0,23-0,29 USD/kg. Kết luận cuối cùng dự kiến được công bố vào tháng 6/2026.
CSI dự phóng lợi nhuận năm 2026 của Vĩnh Hoàn tăng trưởng 15%, đạt 1,63 nghìn tỷ đồng và cho rằng mức P/B forward 1,07 lần hiện ở vùng hấp dẫn. Công ty chứng khoán này đưa ra mức giá hợp lý đối với cổ phiếu VHC là 83.000 đồng/cổ phiếu.
Cổ phiếu BID và CTS xuất hiện tín hiệu cân bằng sau giai đoạn điều chỉnh
CTCK Agriseco (AGR) cho rằng cổ phiếu BID của BIDV vẫn duy trì nền giá đi lên trong xu hướng dài hạn kéo dài nhiều năm qua.
Theo AGR, sau giai đoạn biến động mạnh hồi đầu năm, cổ phiếu BID đang dần cân bằng và hồi phục trở lại. Tín hiệu tích cực được ghi nhận khi cổ phiếu hình thành vùng đáy với các nền giá có xu hướng nâng dần lên trong thời gian gần đây.
AGR đánh giá nhịp điều chỉnh hiện tại là giai đoạn hồi phục ngắn hạn của cổ phiếu. Công ty chứng khoán này đưa ra mức giá mục tiêu đối với BID là 48.000 đồng/cổ phiếu, đồng thời đặt ngưỡng cắt lỗ nếu vị thế giảm quá 5%.
Đối với cổ phiếu CTS của Chứng khoán VietinBank, AGR cho biết cổ phiếu đã xuất hiện tín hiệu tạo nền giá sau giai đoạn giảm kéo dài kể từ vùng đỉnh tháng 9/2025.
Theo đánh giá của AGR, CTS đang hình thành cặp đáy hướng lên kể từ vùng thấp nhất được thiết lập vào tháng 3/2026. Trong các phiên giao dịch gần đây, thanh khoản của cổ phiếu gia tăng và vượt mức trung bình 20 ngày.
Bên cạnh đó, cổ phiếu cũng xuất hiện nến rút chân trước khi cân bằng và tăng trở lại vào cuối tuần, phản ánh tín hiệu lực cầu tích cực xuất hiện tại vùng giá thấp. AGR đưa ra mức giá mục tiêu đối với CTS là 31.000 đồng/cổ phiếu, cùng ngưỡng cắt lỗ nếu vị thế giảm quá 5%.
