Hàng loạt công ty chứng khoán đồng loạt loại mã cổ phiếu TIG khỏi danh mục ký quỹ trong tháng 4/2025.

Loạt công ty chứng khoán “rút vốn đòn bẩy” khỏi TIG

Tháng 4/2025 chứng kiến một diễn biến đáng chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam: mã cổ phiếu TIG của Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Thăng Long bất ngờ bị loại khỏi danh mục cho vay ký quỹ tại hàng loạt công ty chứng khoán như Pinetree, VietinBank Securities (CTS), Techcom Securities (TCBS) và Funan Securities.

Cụ thể, Pinetree là công ty đầu tiên công bố loại TIG khỏi danh mục ký quỹ kể từ ngày 14/4/2025, giảm tỷ lệ cho vay từ 35% xuống 0%. Theo đó, nhà đầu tư sẽ không còn được sử dụng đòn bẩy tài chính để mua cổ phiếu TIG thông qua hệ thống của Pinetree.

Các công ty khác như CTS và TCBS cũng nhanh chóng nối gót với các thông báo tương tự có hiệu lực từ ngày 15/4.

Funan Securities (FNS) – cái tên mới nổi trong nhóm công ty chứng khoán – cũng chính thức đưa ra quyết định loại TIG khỏi danh mục cổ phiếu đủ điều kiện giao dịch ký quỹ.

Đáng chú ý, dù bị loại khỏi danh mục margin, mã cổ phiếu TIG vẫn tạm thời được tính là tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, theo thông báo từ Pinetree và một số đơn vị khác, khách hàng sẽ không thể mở khoản vay mới, không được gia hạn các khoản vay cũ và không thể sử dụng sức mua (buying power) dựa trên cổ phiếu này.

Tùy theo biến động thị trường và đánh giá nội bộ, các công ty chứng khoán còn có thể chủ động điều chỉnh giảm giá trị định giá cổ phiếu TIG trong tài khoản tài sản của nhà đầu tư.

Vì sao TIG bị loại? Những dấu hiệu đáng lo ngại

Dù các công ty chứng khoán không công bố lý do cụ thể khiến họ loại bỏ mã TIG khỏi danh mục ký quỹ, nhưng giới phân tích cho rằng điều này xuất phát từ yếu tố cơ bản liên quan đến chất lượng báo cáo tài chính và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Theo quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), các cổ phiếu bị âm lợi nhuận sau thuế hoặc thuộc diện bị cảnh báo, kiểm soát, đình chỉ giao dịch sẽ không được giao dịch ký quỹ. Trong trường hợp của TIG, báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2024 ban đầu cho thấy công ty mẹ lỗ lũy kế lên đến 364 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau đó TIG đã công bố bản đính chính báo cáo, chuyển từ lỗ sang lãi với con số lãi lũy kế gần 9,8 tỷ đồng.

Dù đã điều chỉnh, động thái đính chính này có thể khiến một số công ty chứng khoán đặt dấu hỏi về tính chính xác và độ tin cậy của báo cáo tài chính. Bên cạnh đó, các tiêu chí nội bộ về quản trị rủi ro, thanh khoản cổ phiếu, thanh toán lãi vay margin và tiềm năng tăng trưởng cũng là những yếu tố ảnh hưởng đến quyết định loại bỏ.

Một số chuyên gia còn cho rằng việc rút margin khỏi một mã cổ phiếu là tín hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang khá nhạy cảm với các thông tin tiêu cực.

Nếu cổ phiếu tiếp tục bị loại khỏi danh mục ký quỹ tại nhiều công ty chứng khoán khác, giá cổ phiếu TIG có thể chịu áp lực điều chỉnh mạnh do mất động lực dòng tiền từ các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy.

Ảnh hưởng đến nhà đầu tư và khuyến nghị

Việc bị loại khỏi danh mục ký quỹ không đồng nghĩa với việc cổ phiếu TIG sẽ mất hoàn toàn giá trị đầu tư. Tuy nhiên, đây là một tín hiệu không tích cực, đặc biệt là trong ngắn hạn. Tâm lý nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng tiêu cực, dẫn đến áp lực bán ra và giảm tính thanh khoản trên thị trường.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu TIG cần thận trọng, theo dõi sát sao các công bố tiếp theo của doanh nghiệp cũng như động thái từ các công ty chứng khoán. Việc rà soát lại chiến lược đầu tư, đặc biệt với những tài khoản đang sử dụng đòn bẩy tài chính, là điều cần thiết để hạn chế rủi ro.

Đối với các nhà đầu tư mới hoặc đang cân nhắc đầu tư vào TIG, việc phân tích lại triển vọng tài chính, các chỉ số cơ bản và đánh giá tính minh bạch của báo cáo tài chính sẽ là điều kiện tiên quyết. Nếu doanh nghiệp có thể lấy lại niềm tin từ thị trường thông qua các kết quả kinh doanh quý II/2025 tích cực và minh bạch hơn, cơ hội phục hồi vẫn còn.