0
0
Dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng tìm đến những nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ chu kỳ ngành hoặc các yếu tố chính sách hỗ trợ.
Trong các báo cáo chiến lược mới công bố, nhiều công ty chứng khoán đã cập nhật quan điểm đầu tư đối với các mã thuộc nhóm thép, vật liệu xây dựng và điện, với mức đánh giá từ theo dõi, trung lập cho đến khả quan và vượt trội. Đáng chú ý, các luận điểm đưa ra không chỉ dựa trên kết quả kinh doanh hiện tại mà còn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng trong trung và dài hạn của từng doanh nghiệp.
Tập đoàn Hòa Phát được nâng giá mục tiêu, tiếp tục được đánh giá vượt trội
Công ty Chứng khoán Bảo Việt đã nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu HPG từ 33.000 đồng/cổ phiếu trong khuyến nghị trước lên 35.400 đồng/CP. Điều chỉnh này đến từ việc biên lợi nhuận ròng được nâng từ 8,3% lên 10,7%.
BVSC tiếp tục duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với HPG dựa trên nhiều yếu tố hỗ trợ. Theo đơn vị phân tích, Hòa Phát đang giữ vị thế đầu ngành với năng lực sản xuất vượt trội cùng chuỗi giá trị khép kín từ thượng nguồn đến hạ nguồn. Đây được xem là nền tảng giúp doanh nghiệp duy trì khả năng cạnh tranh trong bối cảnh thị trường thép tiếp tục phân hóa.
Một trong những yếu tố đáng chú ý là việc doanh nghiệp được hưởng lợi từ sự kiện áp thuế chống bán phá giá thép HRC khổ lớn của Bộ Công Thương. Bên cạnh đó, lợi thế về xuất xứ cũng giúp các sản phẩm của Hòa Phát mở rộng hiện diện tại những thị trường xuất khẩu có tiêu chuẩn cao. Cụ thể, sản phẩm ống thép không chịu thuế AD/CVD tại Hoa Kỳ, trong khi HRC không bị áp thuế AD tại Liên minh châu Âu.
Ngoài các yếu tố ngắn hạn, BVSC cho rằng dư địa tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp còn đến từ các dự án trọng điểm như Dung Quất 2, Hòa Phát Phú Yên và thép ray cho dự án đường sắt cao tốc Bắc – Nam.
Theo ước tính của BVSC, lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2026-2040 của HPG có thể tăng từ 24,2 nghìn tỷ đồng lên 40 nghìn tỷ đồng, chưa bao gồm đóng góp từ dự án đường sắt cao tốc và Phú Yên. Tương ứng, CAGR EPS ước khoảng 4%/năm.
Ở góc độ định giá, cổ phiếu HPG hiện được đánh giá còn hấp dẫn khi đang giao dịch với mức EV/EBITDA và P/E dự phóng năm 2026 khoảng 5,3x và 8,7x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 8,0x và 14,0x.
Trong khi đó, với Xi măng Vicem Hà Tiên, BVSC đưa ra quan điểm thận trọng hơn. Đơn vị phân tích ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 của HT1 lần lượt đạt 8.478 tỷ đồng, tăng trưởng 15%, và 350 tỷ đồng, tăng trưởng 27,7% so với năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng tiêu thụ và giá bán tăng, chưa tính mức hoàn nhập từ dự án xây đường nối từ Nguyễn Duy Trinh vào KCN Phú Hữu.
Dù kết quả kinh doanh được kỳ vọng cải thiện, BVSC cho rằng ở vùng giá hiện tại, cổ phiếu HT1 đang giao dịch quanh mức EV/EBITDA 5,0x, thấp hơn nhẹ so với mức trung bình 5 năm là 5,5x. Mức chiết khấu này được đánh giá không còn đủ hấp dẫn để tạo dư địa tăng giá rõ ràng. Trên cơ sở đó, BVSC đưa ra khuyến nghị NEUTRAL đối với HT1 trong năm 2026 với giá mục tiêu 16.900 đồng/cổ phiếu.
Tập đoàn Hoa Sen được khuyến nghị theo dõi, PV Power duy trì triển vọng khả quan
Theo báo cáo mới công bố từ Công ty Chứng khoán BIDV, kết quả kinh doanh quý II niên độ tài chính 2026 của HSG nhìn chung chưa ghi nhận đột biến đáng kể.
BSC cho biết các xu hướng chính vẫn phù hợp với quan điểm trước đó. Trong đó, kênh xuất khẩu tiếp tục gặp khó khăn với sản lượng duy trì ở mức 100.000 – 110.000 tấn/quý. Hoạt động xuất khẩu sang châu Âu diễn ra chậm do thị trường này chưa công bố giá Carbon để tính thuế CBAM. Đồng thời, Úc đã bắt đầu điều tra chống bán phá giá thép mạ kẽm từ Việt Nam từ tháng 4. Cùng với đó, chi phí lãi vay tăng cao trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tăng cũng tạo thêm áp lực lên hiệu quả hoạt động.
Dù vậy, BSC cũng ghi nhận một số diễn biến khác so với dự báo trước đó. Giá bán tăng mạnh hơn dự kiến do căng thẳng chính trị giữa Iran và Israel trong tháng 3/2026. Ngược lại, doanh thu tài chính thấp hơn dự báo do mức trượt tỷ giá USD/VND thấp hơn kỳ vọng, với USD/VND + 0% Ytd.
So với báo cáo trước, BSC tiếp tục giữ nguyên quan điểm rằng hoạt động xuất khẩu của HSG vẫn đối mặt nhiều thách thức. Đồng thời, các yếu tố đầu vào như giá HRC tăng, chi phí vận chuyển tăng và chi phí tài chính tăng có thể ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp.
Ở góc độ ngắn hạn, HSG vẫn có một số yếu tố hỗ trợ. BSC kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III niên độ tài chính 2026 sẽ cải thiện so với quý II nhờ yếu tố mùa vụ giúp sản lượng tăng, đồng thời giá bán tiếp tục duy trì ở mức cao do chi phí vận chuyển neo cao và Việt Nam áp thuế chống lẩn tránh đối với HRC khổ rộng từ Trung Quốc.
BSC cho biết tại tháng 5/2026, giá HRC của Hòa Phát đạt 600 USD/tấn, tăng 10% so với tháng trước và tăng 19% so với đầu năm. Theo đánh giá của đơn vị phân tích, HSG nhiều khả năng đã tăng tích trữ hàng tồn kho giá rẻ trong quý II vừa qua.
Về định giá, cổ phiếu HSG hiện giao dịch ở mức P/B FWD 2026 là 0.83x, thấp hơn vùng trung bình ngành chu kỳ là 1.0x – 1.1x. BSC cho rằng khả năng giá cổ phiếu chiết khấu sâu thêm là không còn nhiều. Trên cơ sở đó, BSC khuyến nghị theo dõi đối với HSG với giá trị hợp lý năm 2026 là 14.300 đồng/CP, tương đương Upside +14% so với giá đóng cửa ngày 05/05/2026, với P/B mục tiêu là 0.95x.
Đối với PV Power, Công ty Chứng khoán SSI cho biết giá cổ phiếu đã tăng 10% kể từ báo cáo trước, qua đó điều chỉnh khuyến nghị xuống mức khả quan từ mua, trong khi vẫn giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng ở mức 16.000 đồng/CP, tương đương tiềm năng tăng giá 11%.
Theo SSI, luận điểm đầu tư của POW tiếp tục đến từ triển vọng khí nội địa được kỳ vọng là nguồn cung ổn định nhất cho hoạt động phát điện của Việt Nam trong năm 2026, trong bối cảnh khả năng hiện tượng El Niño quay trở lại.
Trong khi nhiều nguồn điện khác còn phụ thuộc vào điều kiện thời tiết hoặc nguồn nguyên liệu nhập khẩu, dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đã được cam kết tỷ lệ sản lượng hợp đồng Qc tối thiểu 65%. Đây được xem là yếu tố hỗ trợ triển vọng doanh thu và hiệu quả vận hành của doanh nghiệp trong các năm tới.
Các báo cáo phân tích mới nhất cho thấy dòng tiền đối với nhóm cổ phiếu thép, vật liệu xây dựng và điện đang có sự phân hóa rõ rệt, khi triển vọng từng doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào chu kỳ ngành, lợi thế cạnh tranh và khả năng mở rộng tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.
