0
0
Các báo cáo phân tích mới nhất từ công ty chứng khoán cho thấy bức tranh cổ phiếu trước phiên 8/4 tiếp tục phân hóa, với VHC, F88, MBB và HPG được đánh giá trên nhiều khía cạnh từ triển vọng lợi nhuận, định giá đến tác động vĩ mô và chính sách ngành.
Diễn biến định giá và triển vọng lợi nhuận tạo khác biệt giữa các cổ phiếu
Trong nhóm cổ phiếu thủy sản, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn tiếp tục được duy trì đánh giá khả quan theo cập nhật từ SSI, dù giá mục tiêu 12 tháng được điều chỉnh xuống còn 67.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn so với mức 70.000 đồng trước đó. Sự điều chỉnh này phản ánh những thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng, khi doanh thu có xu hướng suy giảm nhưng lợi nhuận năm 2025 vẫn ghi nhận tăng trưởng, phần nào bù đắp cho áp lực phía trên.
Một yếu tố đáng chú ý là rủi ro liên quan đến thuế quan tại thị trường Mỹ được đánh giá giảm bớt trong năm 2026. Đồng thời, thị trường thủy sản toàn cầu đang chứng kiến sự suy giảm nguồn cung cá thịt trắng, qua đó mở ra dư địa cải thiện nhu cầu đối với cá tra, mặt hàng chủ lực của VHC. Sự dịch chuyển cung cầu này được xem là một trong những yếu tố nền tảng hỗ trợ triển vọng trung hạn của doanh nghiệp.
Ở một diễn biến khác, Công ty Cổ phần Đầu tư F88 được SHS giữ nguyên mức định giá hợp lý 158.000 đồng/cổ phiếu. So với mức giá đóng cửa 135.500 đồng/cổ phiếu tại ngày 31/03/2026, cổ phiếu này đang thấp hơn khoảng 16% so với định giá, tương ứng với mức P/E dự phóng năm 2026 trước pha loãng là 15 lần.
Theo kế hoạch được thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, F88 đặt mục tiêu tăng trưởng dư nợ 33% và lợi nhuận trước thuế tăng 25% so với năm trước. Trong quý I/2026, doanh nghiệp được dự báo ghi nhận khoảng 292 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, với dư nợ tăng khoảng 9% kể từ đầu năm. Các chỉ tiêu này cho thấy đà tăng trưởng vẫn được duy trì trong ngắn hạn, dù bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động.
Đáng chú ý, yếu tố rủi ro bên ngoài như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có thể ảnh hưởng tới giá năng lượng và kéo theo biến động giá hàng hóa trong nước. Tuy vậy, ban lãnh đạo doanh nghiệp vẫn giữ quan điểm nhất quán về khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh đã đề ra trong năm 2026.
Ngân hàng và thép ghi nhận động lực từ quy mô và chính sách ngành
Trong nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Quân đội được Agriseco đưa ra khuyến nghị tích cực với giá mục tiêu 30.000 đồng/cổ phiếu. Kế hoạch kinh doanh năm 2026 cho thấy tham vọng mở rộng quy mô, với tổng tài sản dự kiến tăng 28%, trong khi tín dụng và huy động vốn cùng đặt mục tiêu tăng trưởng 30% so với năm 2025.
Lợi nhuận trước thuế năm 2026 được kỳ vọng tăng 15%, đi kèm với việc duy trì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) ở mức 21%. Đồng thời, ngân hàng hướng tới kiểm soát tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) xuống dưới 28% và giữ tỷ lệ nợ xấu hợp nhất ở mức 1,5%, riêng ngân hàng mẹ ở mức 1%.
Trong quý I/2026, lợi nhuận trước thuế của MBB được dự báo tăng trên 10%, nhờ tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 3-4%, tập trung vào các lĩnh vực như xây dựng bất động sản, công nghiệp sản xuất và thương mại. Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi tiếp tục đóng góp tích cực, với mức tăng trên 15%, chủ yếu từ hoạt động dịch vụ và xử lý nợ xấu.
Một trong những yếu tố hỗ trợ đáng kể là lợi thế về tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA), giúp ngân hàng tối ưu chi phí vốn. Với kế hoạch gia tăng thêm 5 triệu khách hàng trong năm 2026 và mở rộng hệ sinh thái số, doanh thu từ kênh số được dự báo tăng từ 10-15%, qua đó hỗ trợ duy trì biên lãi ròng (NIM) trên 4%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành khoảng 2,7%.
Ở lĩnh vực thép, Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục được đánh giá có triển vọng tăng trưởng gắn với chu kỳ ngành. Doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 đạt 210 nghìn tỷ đồng, tăng 35%, và lợi nhuận sau thuế đạt 22 nghìn tỷ đồng, tăng 43% so với năm trước.
Trong những tháng đầu năm, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) ghi nhận mức tăng 51%, tạo nền tảng cho kết quả kinh doanh quý I/2026. Biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện nhờ tận dụng tồn kho giá thấp từ quý IV/2025, trong bối cảnh giá thép xây dựng đã tăng khoảng 5%.
Triển vọng các quý tiếp theo được hỗ trợ bởi dự án Dung Quất 2, dự kiến giúp tăng khoảng 60% sản lượng HRC so với năm 2025. Đồng thời, chính sách áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với HRC khổ rộng ở mức 27,83%, có hiệu lực từ ngày 16/4/2026, được kỳ vọng sẽ giảm áp lực cạnh tranh từ thép nhập khẩu giá rẻ, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá trong nước.
