0
0
Báo cáo phân tích từ các công ty chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng của nhiều doanh nghiệp niêm yết, đồng thời đưa ra các đánh giá định giá và nhận định chung về bối cảnh dòng tiền trên thị trường chứng khoán trước phiên giao dịch ngày 30/9.
Kết quả kinh doanh tăng trưởng và định giá cổ phiếu ngành ngân hàng cùng các mã tài chính
Thị trường chứng khoán ghi nhận thông tin từ báo cáo phân tích của các công ty chứng khoán đối với diễn biến tài chính và triển vọng hoạt động của một số doanh nghiệp tiêu biểu. Trong đó, các dữ liệu về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, cấu trúc tài sản, lượng tiền ròng cũng như bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu và yếu tố mùa vụ của thị trường được tổng hợp chi tiết.
Theo Công ty cổ phần Chứng khoán DSC, trong quý II/2026, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (VCB – sàn HOSE) đạt tổng thu nhập hoạt động 26.372 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 48% so với cùng kỳ năm trước và tăng 25% so với quý trước đó. Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng thu nhập hoạt động của VCB đạt 47.551 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 29.222 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái và hoàn thành 63% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Cơ sở phân tích của DSC ước tính tổng thu nhập của VCB trong cả năm 2026 đạt 85.433 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, và lợi nhuận trước thuế đạt 51.631 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Áp dụng phương pháp định giá P/B với mức P/B mục tiêu năm 2026 đạt 2,3 lần, mức giá kỳ vọng cho cổ phiếu VCB năm 2026 được xác định là 75.000 đồng/cổ phiếu, đi kèm nhận định đánh giá chuyên môn dành cho mã này.
Liên quan đến xu hướng chung, Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) đưa ra ghi nhận về yếu tố chu kỳ và mùa vụ của thị trường trong tháng 10. Dữ liệu lịch sử 10 năm qua chỉ ra hiệu suất của chỉ số Vn-Index trong tháng 10 thường không tốt, với mức giảm bình quân toàn thị trường đạt hơn 2%, riêng giai đoạn 4 năm liên tiếp từ năm 2022 đến nay thị trường đều ghi nhận giảm điểm. Áp lực từ lạm phát chi phí đẩy cùng nền lãi suất duy trì ở mức cao gây ra các trở ngại cho thị trường, khiến dòng tiền xuất hiện tâm lý thận trọng và thanh khoản sụt giảm về mức thấp nhất tính từ đầu năm.
Mặc dù sự kiện FTSE nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp là thông tin tích cực trong ngắn hạn, yếu tố này vẫn không lấn át được sức ép từ vĩ mô toàn cầu. Chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát chi phí đẩy khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng ưu tiên quay về các tài sản tại Mỹ, tạo thành lực cản đối với đà phục hồi của chứng khoán Việt Nam. Trong bối cảnh đó, dòng tiền thông minh có sự co cụm và tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu hàng hóa hưởng lợi từ siêu chu kỳ giá hoặc nhóm cổ phiếu mang tính phòng thủ có dòng cổ tức đều. Danh mục các cổ phiếu tiêu biểu được lựa chọn cho tháng 10 gồm VHM, VCB, STB, BVH, GVR và TRC.
Tài chính lành mạnh và tiềm năng tăng trưởng của nhóm cổ phiếu năng lượng – dầu khí
Đánh giá về ngành năng lượng, Công ty cổ phần Chứng khoán Agriseco (AGR) cập nhật thông tin chi tiết về hai mã cổ phiếu PVS và BSR. Đối với Tổng công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS), lượng Backlog lớn tại các dự án dầu khí Lô B – Ô Môn và điện gió ngoài khơi giai đoạn 2026–2030 ước tính đạt khoảng 7 tỷ USD. Quy mô dự án này tạo nền tảng kỳ vọng cho doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng từ 15% đến 20% mỗi năm trong giai đoạn 2026 – 2030.
Về cấu trúc tài chính, PVS sở hữu lượng tiền ròng khoảng 15,1 nghìn tỷ đồng, tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu (Nợ/VCSH) duy trì ở mức thấp 0,12 lần. Quy mô tài sản sinh lãi lớn giúp doanh nghiệp gia tăng nguồn thu nhập tài chính, đồng thời gần như không phải chịu áp lực đáng kể từ chi phí vay vốn. Mức giá mục tiêu được đưa ra đối với cổ phiếu PVS là 38.000 đồng/cổ phiếu.
Đối với Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), kết quả kinh doanh năm 2026 được kỳ vọng tăng cao nhờ biên lọc dầu duy trì ở mức thuận lợi và công suất vận hành đạt mức cao. Về định hướng dài hạn, dự án Nâng cấp mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất đã bước vào giai đoạn EPC, hướng tới nâng công suất từ 148.000 lên 171.000 thùng/ngày, tương ứng mức tăng 15,5%. Dự án dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2028, tạo thêm dư địa giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng bền vững.
Về năng lực tài chính, BSR ghi nhận lượng tiền ròng đạt 41.010 tỷ đồng, tỷ lệ Nợ/VCSH ở mức 0,17 lần và lợi nhuận trước thuế TTM đạt 22.285 tỷ đồng. Lượng tiền mặt lớn không chỉ mang lại nguồn thu nhập từ lãi tiền gửi mà còn giúp BSR hoàn toàn tự chủ nguồn vốn cho chu kỳ đầu tư mới. Giá mục tiêu được xác định đối với cổ phiếu BSR là 36.000 đồng/cổ phiếu trong môi trường lãi suất cao.
Tổng thể các số liệu tài chính, quy mô Backlog dự án và năng lực tự chủ vốn của các doanh nghiệp trụ cột cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét về sức khỏe tài chính giữa các nhóm ngành trên thị trường chứng khoán. Việc theo dõi sát sao biến động lạm phát, lãi suất cùng kết quả thực hiện kế hoạch kinh doanh 6 tháng cuối năm của doanh nghiệp sẽ tiếp tục phản ánh trực tiếp vào diễn biến giá cổ phiếu và sự di chuyển của dòng tiền trong các phiên giao dịch tiếp theo.
