0
0
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang có những dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, cổ phiếu ngân hàng tiếp tục khẳng định vị thế là trụ cột và là tâm điểm thu hút dòng tiền trên thị trường chứng khoán.
Các công ty chứng khoán hàng đầu, tiêu biểu là KBSV và Yuanta Việt Nam, đã đồng loạt đưa ra những đánh giá tích cực, củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của toàn ngành trong giai đoạn cuối năm và các năm tiếp theo.
Sự đồng thuận trong giới chuyên môn xoay quanh động lực chính là tăng trưởng tín dụng được dự báo sẽ duy trì đà bứt tốc, thậm chí có khả năng vượt kế hoạch. Số liệu gần nhất cho thấy tín dụng toàn hệ thống đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước và là một trong những mức tăng trưởng cao nhất trong vòng 5 năm qua.
Động lực này chủ yếu đến từ việc chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, và kỳ vọng thị trường bất động sản dần ấm lên. Các ngân hàng có hiệu suất tăng trưởng tín dụng vượt trội so với mức trung bình ngành trong nửa đầu năm được kỳ vọng sẽ được NHNN cấp thêm hạn mức tín dụng, tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng hoạt động cho vay.
Bên cạnh đó, nhóm phân tích cũng kỳ vọng các khoản cho vay trung và dài hạn sẽ sớm đóng góp tỷ trọng lớn hơn vào tổng dư nợ, phản ánh sự phục hồi bền vững hơn trong hoạt động sản xuất, kinh doanh và đầu tư của nền kinh tế.
Ngoài yếu tố tín dụng, hai trụ cột tài chính quan trọng khác là Biên lãi ròng (NIM) và chất lượng tài sản cũng đang có những tín hiệu tích cực. Về NIM, áp lực thu hẹp đã giảm đáng kể so với đầu năm. NIM toàn ngành được dự báo sẽ đi ngang hoặc có sự cải thiện nhẹ trong những tháng cuối năm và kỳ vọng phục hồi rõ nét hơn từ năm tới.
Sự cải thiện này đến từ việc các ngân hàng gia tăng tỷ trọng các khoản vay dài hạn có lợi suất cao hơn và hoạt động thu hồi nợ xấu được đẩy mạnh. Mặc dù chi phí vốn có thể chịu áp lực điều chỉnh nhẹ từ lãi suất huy động, nhưng hiệu suất tổng thể của NIM vẫn được đánh giá là khả quan.
Về chất lượng tài sản, mặc dù tốc độ tăng trưởng tín dụng nhanh có thể đi kèm với rủi ro nhất định, nhưng chất lượng tài sản nhìn chung được kỳ vọng sẽ cải thiện nhờ sự luật hóa Nghị quyết 42 về thí điểm xử lý nợ xấu, giúp các ngân hàng có cơ sở pháp lý vững chắc hơn trong việc xử lý và thu hồi tài sản đảm bảo liên quan đến nợ xấu, từ đó giảm áp lực trích lập dự phòng trong tương lai.
Cổ phiếu ngân hàng: Chuyên gia khuyến nghị dựa trên NIM
Dựa trên những triển vọng vĩ mô và nội tại tích cực, các chuyên gia đã lọc ra một danh mục các cổ phiếu ngân hàng tiềm năng. Đáng chú ý nhất, hai mã VPB và ACB nhận được sự đồng thuận cao từ cả KBSV và Yuanta Việt Nam.
ACB được đánh giá cao nhờ vào mô hình kinh doanh ổn định, chất lượng tài sản được quản lý chặt chẽ và tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn vẫn còn dư địa để tối ưu hóa. Trong khi đó, VPB sở hữu câu chuyện riêng hấp dẫn với kế hoạch IPO công ty chứng khoán VPBS, một động lực ngắn hạn mạnh mẽ thúc đẩy giá cổ phiếu.
Bên cạnh hai mã có sự đồng thuận, mỗi công ty chứng khoán cũng tập trung vào những mã riêng dựa trên các tiêu chí khác nhau. Yuanta ưu tiên VCB và HDB. VCB (Vietcombank) được kỳ vọng nhờ vào kế hoạch phát hành riêng lẻ để tăng vốn, một chất xúc tác đã từng tạo ra đà tăng trưởng ấn tượng trong quá khứ.
HDB được chú ý bởi khả năng nới trần tỷ lệ sở hữu nước ngoài, thu hút vốn ngoại và hỗ trợ tăng cường vốn cấp 2. Mặt khác, KBSV dành sự quan tâm cho MBB, TCB và CTG. Các ngân hàng này được hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của tín dụng và có nền tảng vững vàng. Đặc biệt, CTG (VietinBank) và các ngân hàng thương mại Nhà nước có lợi thế trong việc giải ngân các dự án đầu tư công, thường là các khoản vay dài hạn và có lợi suất cao hơn.
Ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ với sự giao thoa của các yếu tố vĩ mô và chính sách hỗ trợ. Việc lựa chọn cổ phiếu ngân hàng tiềm năng lúc này đòi hỏi nhà đầu tư không chỉ xem xét các chỉ số truyền thống như tăng trưởng tín dụng và NIM, mà còn phải đánh giá các câu chuyện riêng biệt của từng ngân hàng, từ kế hoạch tăng vốn, xử lý nợ cho đến các thương vụ IPO công ty con, để tận dụng tối đa cơ hội trên thị trường.
