0
0
Các báo cáo phân tích mới nhất đưa ra những đánh giá khác nhau về triển vọng cổ phiếu BMP, HVN và GMD, dựa trên kết quả kinh doanh và diễn biến kỹ thuật.
Cổ phiếu BMP được đánh giá khác nhau về triển vọng
Kết thúc quý II/2026, CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.320 tỷ đồng, tăng trưởng 1%. Lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 367 tỷ đồng, tăng trưởng 11%.
Theo phân tích của CTCK BIDV (BSC), sản lượng của BMP trong quý II/2026 ước tính đạt 19.500 tấn, giảm 13% do Công ty không áp dụng chương trình chiết khấu.
Diễn biến này đi ngược với xu hướng chung của một số nhóm vật liệu xây dựng tại khu vực phía Nam. Trong quý II/2026, sản lượng xi măng phía Nam tăng 8%, trong khi thép xây dựng phía Nam tăng 5%.
BSC cho rằng một trong những nguyên nhân khiến sản lượng BMP giảm là chương trình chiết khấu mạnh được Công ty triển khai trong quý I. Chính sách này phần nào ảnh hưởng tới hoạt động nhập hàng của các đại lý trong quý II.
Theo đó, quý II/2026 gần như là quý có sản lượng thấp nhất của BMP trong vòng 2 năm qua. Trong khi sản lượng suy giảm, giá bán ước tính tăng 15%, sau khi Công ty tăng giá bán vào cuối tháng 3 trong bối cảnh chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng.
Đáng chú ý, giá PVC tăng 36%. Việc điều chỉnh giá bán giúp BMP duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức cao, dù sản lượng tiêu thụ chịu tác động từ việc Công ty không đẩy mạnh chính sách bán hàng.
Biên lợi nhuận gộp quý II/2026 đạt 46,1%, tăng 0,3 điểm % so với cùng kỳ. Theo BSC, dù giá bán tăng mạnh, sản lượng bị ảnh hưởng do chính sách bán hàng không được đẩy mạnh, khiến tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn dao động quanh mức 46 – 46,5% trong quý II.
Một yếu tố khác được BSC đề cập là tỷ lệ chiết khấu trên doanh thu. Chỉ tiêu này giảm 3,4 điểm % so với cùng kỳ.
Theo dõi hằng năm, BMP thường không đẩy mạnh chính sách bán hàng vào quý II – quý IV. Năm nay, chương trình chiết khấu có phần kém hơn, được BSC cho rằng xuất phát từ việc Công ty theo đuổi chiến lược ưu tiên lợi nhuận và hưởng lợi từ hàng tồn kho giá thấp của quý I.
Do đó, BMP không tung ra chính sách ưu đãi mạnh. Cụ thể, tổng các khoản giảm trừ, chiết khấu thanh toán và chi phí bán hàng chiếm 13% doanh thu thuần, giảm 3,4 điểm % so với cùng kỳ và giảm 9 điểm % so với quý I.
Tổng hợp các yếu tố trên, lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số của BMP đạt 367 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tăng 11% do BMP giảm chương trình chiết khấu.
Từ những đánh giá này, BSC đưa ra quan điểm theo dõi đối với cổ phiếu BMP. Giá mục tiêu năm 2026 được đưa ra ở mức 148.600 đồng/cp, tương đương với Upside 9% so với giá đóng cửa ngày 29/7/2026, với P/E mục tiêu = 10x.
Mức P/E mục tiêu được tham khảo dựa trên P/E trung bình 2 năm gần nhất = 9,5x. BSC lưu ý Upside +11% đã bao gồm cổ tức kỳ vọng 15.000 đồng/CP, duy trì trong 1-2 năm tới.
Trong khi đó, CTCK Agriseco (AGR) đưa ra đánh giá tích cực hơn đối với cổ phiếu BMP. Theo AGR, cổ phiếu này đang tích lũy quanh vùng 146.000–152.000 đồng/cp sau nhịp hồi phục từ vùng đáy tháng 4.
Giá BMP hiện giằng co quanh vùng giao của các đường trung bình động quan trọng gồm MA20, MA50 và MA200 ngày. Dải Bollinger thu hẹp cùng thanh khoản ở mức thấp cho thấy cung cầu đang cân bằng, qua đó báo hiệu cổ phiếu có thể sớm xuất hiện biến động mạnh hơn.
AGR cho rằng nếu BMP giữ vững vùng 145.000–147.000 đồng/cp và vượt trở lại vùng 152.000–154.000 đồng/cp với thanh khoản cải thiện, nhịp tăng mở rộng biên độ có thể xuất hiện.
Trên cơ sở phân tích kỹ thuật, AGR khuyến nghị mua BMP với giá mục tiêu 163.000 đồng/cp và cắt lỗ nếu vị thế giảm quá 5%.
Cổ phiếu HVN chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu, GMD duy trì xu hướng tăng
Đối với Tổng công ty Hàng không Việt Nam (HVN – sàn HOSE), CTCK MB (MBS) đánh giá cổ phiếu ở mức khả quan với giá mục tiêu 31.300 đồng/CP.
Theo MBS, lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, HVN ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh, đạt 75.186 tỷ đồng, tăng 28,4% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, mức tăng doanh thu chưa chuyển hóa tương ứng vào lợi nhuận do chi phí nhiên liệu tăng mạnh. Lợi nhuận ròng của HVN trong 6 tháng đầu năm 2026 chỉ đạt 3.653 tỷ đồng, giảm 41,6% so với cùng kỳ.
MBS dự kiến lợi nhuận ròng năm 2026 của HVN giảm mạnh 44,2% so với cùng kỳ trong 2026. Sau đó, lợi nhuận được dự kiến phục hồi và cải thiện 50,9% so với cùng kỳ trong 2027.
Theo đánh giá của MBS, triển vọng phục hồi lợi nhuận của HVN trong năm 2027 gắn với khả năng giá nhiên liệu bay hạ nhiệt, kết hợp với tăng trưởng lưu lượng khách quốc tế tích cực.
Trên cơ sở các yếu tố này, MBS đưa ra khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HVN, với giá mục tiêu 31.300 đồng/CP.
Trong nhóm cổ phiếu được các công ty chứng khoán đưa ra đánh giá, CTCP Tập đoàn Gemadept (HSX: GMD) được Agriseco đánh giá theo hướng tích cực dựa trên diễn biến kỹ thuật.
Theo AGR, cổ phiếu GMD duy trì xu hướng tăng tích cực khi giá nằm trên cả MA20, MA50 và MA200 ngày. Cổ phiếu tiếp tục tích lũy quanh vùng 76.000–80.000 đồng/CP.
Các đường MA20 và MA50 đang hội tụ quanh vùng 76.000 đồng/CP. Trong khi đó, giá GMD duy trì phía trên các đường trung bình động quan trọng, cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn được duy trì.
AGR đánh giá vùng 80.000–82.000 đồng/CP là khu vực kháng cự cần theo dõi. Nếu GMD vượt vùng này với thanh khoản cải thiện, cổ phiếu có thể mở rộng xu hướng tăng và hướng về vùng đỉnh cũ.
Agriseco đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GMD, với giá mục tiêu 85.000 đồng/CP và cắt lỗ nếu vị thế giảm quá 5%.
Các khuyến nghị trên được đưa ra dựa trên những cơ sở khác nhau. Với BMP, BSC tập trung vào diễn biến sản lượng, giá bán, biên lợi nhuận và chính sách chiết khấu, trong khi AGR đánh giá nhiều hơn về trạng thái tích lũy và các vùng giá kỹ thuật.
Đối với HVN, diễn biến lợi nhuận chịu ảnh hưởng đáng kể từ chi phí nhiên liệu, dù doanh thu 6 tháng đầu năm 2026 tăng 28,4%. MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng có thể phục hồi trong năm 2027 khi các yếu tố tác động bất lợi được cải thiện.
Trong khi đó, đánh giá của AGR đối với GMD tập trung vào xu hướng giá và các đường trung bình động. Việc cổ phiếu duy trì trên MA20, MA50 và MA200 ngày được xem là yếu tố cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn được duy trì.
Như vậy, ba cổ phiếu BMP, HVN và GMD đang được các công ty chứng khoán nhìn nhận dựa trên những yếu tố riêng biệt, từ kết quả kinh doanh, chi phí đầu vào đến diễn biến giá và thanh khoản. Các mức giá mục tiêu được đưa ra lần lượt là 148.600 đồng/cp đối với BMP theo BSC, 163.000 đồng/cp đối với BMP theo AGR, 31.300 đồng/CP đối với HVN theo MBS và 85.000 đồng/CP đối với GMD theo AGR.
