0
0
Thị trường ghi nhận mức sụt giảm từ 26% đến hơn 60% của nhiều mã cổ phiếu bất động sản từ đỉnh năm 2025 đến tháng 3/2026. Cho thấy sự phân hóa mạnh mẽ giữa thị giá và triển vọng lợi nhuận quý 1/2026 của các doanh nghiệp địa ốc niêm yết.
Thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là nhóm ngành bất động sản, vừa trải qua một giai đoạn điều chỉnh mạnh về thị giá trong khoảng thời gian từ giữa tháng 10 năm 2025 đến cuối tháng 3 năm 2026. Các dữ liệu giao dịch thực tế cho thấy một làn sóng sụt giảm diện rộng đối với hầu hết các mã cổ phiếu đầu ngành, với biên độ điều chỉnh dao động từ mức thấp nhất là 26% đến cao nhất lên tới hơn 60%.
Hiện tượng này diễn ra trong bối cảnh các doanh nghiệp đang bắt đầu công bố các dự báo về kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 với những sự phân hóa rõ rệt về doanh thu và lợi nhuận sau thuế. Việc nhìn nhận lại các con số thống kê từ các điểm cực trị (đỉnh và đáy) trong chu kỳ ngắn hạn này cung cấp cái nhìn tổng quát về sự vận động của dòng tiền và mức độ chịu đựng rủi ro của từng doanh nghiệp cụ thể trong nhóm ngành địa ốc.
Theo ghi nhận từ dữ liệu lịch sử giá, thời điểm thiết lập vùng đỉnh của nhóm cổ phiếu bất động sản tập trung chủ yếu vào nửa cuối tháng 10 năm 2025. Trong đó, mã CEO đạt mức giá cao nhất 32.90 vào ngày 20/10/2025, mã HDC đạt đỉnh 37.77 vào ngày 17/10/2025 và mã VRE ghi nhận mức 45.20 vào ngày 14/10/2025.
Tuy nhiên, chỉ sau khoảng 5 tháng giao dịch, áp lực bán và các yếu tố điều chỉnh vĩ mô đã đẩy giá của các mã này xuống vùng đáy vào tháng 3 năm 2026. Mức sụt giảm mạnh nhất được ghi nhận tại mã CEO với tỷ lệ điều chỉnh lên tới 60,18%, khi giá giảm từ 32.90 xuống còn 13.10 vào ngày 10/03/2026.
Tương tự, các mã như HDC, DXS và CII cũng ghi nhận mức sụt giảm sâu, lần lượt ở mức 56,84%, 54,51% và 53,59%. Đây là nhóm chịu tác động mạnh nhất trong đợt điều chỉnh này khi giá trị vốn hóa sụt giảm hơn một nửa chỉ trong vòng chưa đầy hai quý tài chính.
Triển vọng lợi nhuận của các mã cổ phiếu
Bên cạnh nhóm có mức giảm sâu trên 50%, thị trường cũng ghi nhận một danh mục khá dài các mã có mức điều chỉnh ở biên độ trung bình từ 40% đến dưới 50%. Nhóm này bao gồm các doanh nghiệp có quy mô vốn hóa lớn và tầm ảnh hưởng đáng kể trên thị trường như DIG (giảm 50,80%), PDR (giảm 49,26%), TCH (giảm 48,60%) và NVL (giảm 41,00%). Đáng chú ý, mã NVL thiết lập đáy ở mức giá 10.00 vào ngày 10/03/2026 sau khi đạt đỉnh 16.95 vào giữa tháng 10 năm trước đó.
Trong khi đó, các mã cổ phiếu được đánh giá là có tính ổn định hơn hoặc có sự nâng đỡ từ nền tảng cơ bản tốt hơn chỉ ghi nhận mức giảm dưới 35%. Tiêu biểu là mã KDH với mức giảm 34,57%, HDG giảm 31,46% và NTL là mã có mức biến động thấp nhất trong danh sách thống kê khi chỉ điều chỉnh 26,22%, giữ mức giá đáy 14.95 so với mức đỉnh 20.26.
Sự chênh lệch về biên độ giảm giá giữa mã cao nhất và mã thấp nhất lên tới gần 34%, phản ánh sự sàng lọc đối với từng doanh nghiệp riêng lẻ bất chấp xu hướng chung của ngành là sụt giảm.
Song song với những biến động về thị giá, các số liệu dự báo về kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 (1Q26F) cũng phản ánh những gam màu khác nhau về sức khỏe tài chính. Điểm đáng lưu ý nằm ở sự lệch pha giữa diễn biến giá cổ phiếu và triển vọng lợi nhuận thực tế. Ví dụ, mã PDR ghi nhận mức sụt giảm giá tới 49,26%, nhưng dự báo lợi nhuận sau thuế quý 1 năm 2026 lại có mức tăng trưởng đột biến lên tới 2.952% so với cùng kỳ, đạt khoảng 1.545 tỷ đồng.
Tương tự, mã NLG với mức giảm giá 39,73% cũng có dự báo doanh thu đạt 1.568 tỷ đồng (tăng 21%) và lợi nhuận sau thuế đạt 345 tỷ đồng (tăng 59%). Một số doanh nghiệp khác như HDG và KDH cũng giữ được đà tăng trưởng dương về cả doanh thu và lợi nhuận trong dự báo quý 1, với mức tăng lợi nhuận lần lượt là 28% và 13%.
Ở chiều ngược lại, mã DXG ghi nhận sự sụt giảm đồng thời cả về giá trị trên sàn chứng khoán (-45,53%) lẫn dự báo kết quả kinh doanh với doanh thu giảm 2% và lợi nhuận sau thuế giảm 15%.
Tổng kết lại các dữ liệu định lượng, chu kỳ điều chỉnh từ tháng 10/2025 đến tháng 3/2026 đã đưa mặt bằng giá cổ phiếu bất động sản về những vùng thấp điểm mới. Dữ liệu cho thấy có tới 5 mã giảm trên 50%, 6 mã giảm trong khoảng từ 40% đến 50%, và 5 mã còn lại giữ mức giảm dưới 40%. Thời điểm tạo đáy của phần lớn các mã này tập trung vào hai đợt chính: đợt một vào khoảng ngày 09-10/03/2026 và đợt hai vào cuối tháng 03/2026.
