0
0
Năm 2025 đã khép lại với những dấu ấn đậm nét trên bản đồ tài chính toàn cầu, trong đó thị trường chứng khoán Việt Nam nổi lên như một điểm sáng rực rỡ.
Bất chấp những biến động khó lường từ bối cảnh kinh tế chính trị quốc tế, chỉ số Vn-Index đã có một năm bứt phá đầy ngoạn mục, khẳng định vị thế vững chắc trong nhóm những thị trường có hiệu suất sinh lời tốt nhất thế giới.
Kết quả này không chỉ phản ánh niềm tin của giới đầu tư mà còn cho thấy sức chống chịu bền bỉ của nền kinh tế nội tại trước những làn sóng xoay trục của dòng vốn ngoại.
Những cột mốc ấn tượng và sức chống chịu của thị trường trong năm qua
Nhìn lại diễn biến của năm vừa qua, số liệu từ chuyên trang tổng hợp dữ liệu tài chính IndexQ đã mang đến một góc nhìn đầy tự hào cho thị trường Việt Nam. Với mức tăng trưởng tổng cộng 40,87%, tương đương với việc tích lũy thêm 517 điểm, Vn-Index chính thức ghi danh vào top 10 chỉ số chứng khoán tăng trưởng mạnh nhất toàn cầu và đứng thứ 3 tại khu vực châu Á.
Đây là một thành tích đáng nể khi đặt cạnh các thị trường phát triển tại châu Âu và Mỹ như Chile, Tây Ban Nha hay Ba Lan, vốn chỉ duy trì mức tăng dao động từ 45% đến 56%. Đặc biệt, Hàn Quốc là quốc gia dẫn đầu với mức lợi nhuận đột biến 75%, tạo nên một cuộc đua song mã đầy thú vị giữa các nền kinh tế mới nổi tại châu Á.
Đây cũng là năm thứ ba liên tiếp thị trường chứng khoán trong nước duy trì được sắc xanh, đánh dấu giai đoạn tăng trưởng ổn định nhất kể từ năm 2017. Chỉ số chốt phiên cuối năm tại ngưỡng 1.784 điểm, một con số nằm ngoài dự đoán của phần lớn các định chế tài chính lớn tại thời điểm đầu năm. Thực tế, con đường đi đến vinh quang của Vn-Index không hề trải đầy hoa hồng.
Thị trường đã có những khoảnh khắc rung lắc dữ dội, điển hình là giai đoạn đầu tháng 4 khi những thông tin về chính sách thuế đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump được công bố, khiến tâm lý nhà đầu tư hoảng loạn và đẩy chỉ số rơi sâu xuống dưới mốc 1.100 điểm. Tuy nhiên, bằng sự dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu trụ cột, đặc biệt là sự trỗi dậy mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu họ Vingroup, thị trường đã nhanh chóng phục hồi và thiết lập kỷ lục mới tại 1.805 điểm vào những ngày cuối tháng 12.
Sự bứt phá này cho thấy một sự thay đổi về chất trong cấu trúc thị trường. Không còn là những đợt sóng đầu cơ ngắn hạn, dòng tiền chảy vào chứng khoán trong năm qua mang tính định hướng dài hạn hơn. Các nhà đầu tư không còn dễ dàng bị khuất phục bởi những tin tức tiêu cực nhất thời, thay vào đó là sự kiên định vào đà hồi phục của các doanh nghiệp niêm yết.
Triển vọng và những kịch bản dự báo cho thị trường trong giai đoạn tới
Bước sang năm mới, bầu không khí lạc quan đang bao trùm khắp các sàn giao dịch. Các nhóm phân tích và chuyên gia kinh tế đều có chung nhận định rằng Vn-Index đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới đầy hứa hẹn. Dự báo về biên độ dao động của chỉ số trong năm nay được đặt trong khoảng từ 1.800 đến 2.300 điểm.
Điểm khác biệt cốt lõi của năm nay so với giai đoạn trước chính là sự chuyển mình từ trạng thái “hồi phục sau sụt giảm” sang giai đoạn “bứt phá sau nâng hạng”. Việc chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi không chỉ là một danh hiệu mà còn là chìa khóa mở ra cánh cửa đón nhận những dòng vốn khổng lồ từ các quỹ đầu tư chỉ số quốc tế.
Theo phân tích từ Công ty Chứng khoán VNDirect, kịch bản cơ sở cho chỉ số Vn-Index là đạt mức 2.099 điểm. Dự báo này được xây dựng dựa trên kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng khoảng 18% và chỉ số P/E bình quân duy trì ở mức 15,6 lần. Một yếu tố quan trọng khác chính là thanh khoản thị trường.
Với sự gia nhập của các nhà đầu tư nước ngoài mới, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên được kỳ vọng sẽ tăng thêm 25%, đạt ngưỡng 36.400 tỷ đồng. Điều này sẽ tạo ra một nền tảng tài chính dồi dào, giúp thị trường hấp thụ tốt các đợt rung lắc và duy trì đà tăng bền vững hơn.
Đồng quan điểm với sự lạc quan này, nhóm nghiên cứu tại SSI Research nhấn mạnh rằng Việt Nam đang sở hữu một lợi thế kép: tốc độ tăng trưởng kinh tế cao đi kèm với mức định giá cổ phiếu vẫn còn ở vùng hợp lý so với các quốc gia trong khu vực. Điều này khiến thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành một “thanh nam châm” thu hút các dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận an toàn và ổn định trong dài hạn.
Tuy nhiên, chuyên gia từ Công ty Chứng khoán MB cảnh báo về sự phân hóa rõ rệt giữa hai nửa đầu và cuối năm. Mặc dù 6 tháng đầu năm có thể hướng tới kỷ lục 1.860 điểm nhờ hiệu ứng tin tốt và kỳ vọng nâng hạng trong kỳ rà soát tháng 3, nhưng áp lực từ việc lãi suất thiết lập mặt bằng mới có thể khiến dòng tiền dịch chuyển ngược lại về khu vực sản xuất kinh doanh, gây ra những đợt điều chỉnh nhẹ về vùng 1.670 – 1.750 điểm trong nửa cuối năm.
Tóm lại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước những vận hội lớn chưa từng có. Dù vẫn tồn tại những rào cản và thách thức về mặt chính sách cũng như áp lực lãi suất, nhưng với nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định và sự kỳ vọng vào câu chuyện nâng hạng, Vn-Index hoàn toàn có thể chinh phục những đỉnh cao mới, mang lại giá trị bền vững cho cộng đồng nhà đầu tư.
