0
0
Ngành chứng khoán Việt Nam bùng nổ lợi nhuận kỷ lục 38.000 tỷ VND, củng cố vốn mạnh mẽ. Cú hích nâng hạng lên thị trường mới nổi năm 2025 dự kiến thu hút hàng tỷ USD vốn đầu tư quốc tế, tạo ra làn sóng IPO mới.
Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn chuyển mình lịch sử của ngành chứng khoán Việt Nam, đứng trước ngưỡng cửa bước vào kỷ nguyên “thị trường mới nổi”. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán đã tạo đà cho việc thiết lập nhiều kỷ lục mới về lợi nhuận, quy mô vốn và thanh khoản, mở ra cơ hội phát triển to lớn cho các công ty chứng khoán (CTCK) trong những năm tiếp theo.
Ngay trong 9 tháng đầu năm 2025, ngành chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận những kết quả kinh doanh vượt bậc. Tổng lợi nhuận toàn ngành đạt khoảng 38.000 tỷ đồng, tăng trưởng 65% so với cùng kỳ năm 2024, thậm chí vượt qua con số lợi nhuận của cả năm trước đó.
Riêng quý 3, tổng lợi nhuận của các CTCK đạt mức kỷ lục 19.000 tỷ đồng, tăng trưởng tới 171% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự bùng nổ này được thể hiện rõ rệt qua việc lần đầu tiên trong lịch sử có đến 6 CTCK đạt mức lợi nhuận trước thuế trên nghìn tỷ trong một quý. Nhiều CTCK hàng đầu như TCBS, SSI, VNDirect, VPS, VPBankS và VIX đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau ba quý hoạt động.
Năng lực vốn và đòn bẩy giao dịch của ngành chứng khoán đạt mức cao lịch sử
Thị trường thuận lợi là điều kiện then chốt thúc đẩy sự mở rộng quy mô hoạt động và củng cố năng lực tài chính của các CTCK. Tổng vốn chủ sở hữu của nhóm CTCK tại thời điểm cuối quý 3/2025 đã đạt 308.000 tỷ đồng, tăng 43.000 tỷ đồng so với cuối năm 2024 và là mức cao nhất từ trước đến nay. Đến cuối quý 3, có 10 CTCK ghi nhận vốn chủ sở hữu trên 10.000 tỷ đồng.
Đáng chú ý, SSI đã trở thành công ty chứng khoán đầu tiên có tổng tài sản vượt ngưỡng 100.000 tỷ đồng. Trong khi đó, TCBS cũng là CTCK tiên phong đạt vốn chủ sở hữu trên 40.000 tỷ đồng, khẳng định vị thế dẫn đầu về năng lực vốn trong ngành.
Nguồn vốn dồi dào là cơ sở để các CTCK đáp ứng nhu cầu vay ký quỹ (margin) tăng cao chưa từng có. Theo thống kê, dư nợ cho vay tại các CTCK ước tính đạt khoảng 383.000 tỷ đồng vào cuối quý 3/2025, tăng hơn 138.000 tỷ đồng so với cuối năm trước. Trong đó, dư nợ margin ước tính khoảng 370.000 tỷ đồng, thiết lập kỷ lục mới cho thị trường chứng khoán. Toàn thị trường ghi nhận 13 CTCK có dư nợ cho vay trên 10.000 tỷ đồng, với TCBS và SSI là hai đơn vị dẫn đầu, với dư nợ cho vay lần lượt vượt 40.000 tỷ đồng và trên 39.000 tỷ đồng.
Cùng với hoạt động cho vay, nghiệp vụ môi giới cũng chứng kiến sự tăng trưởng ấn tượng. Tổng doanh thu môi giới của các CTCK trong quý 3 đạt 7.000 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế 9 tháng, tổng doanh thu môi giới đạt hơn 13.300 tỷ đồng, gần bằng con số của cả năm trước. Các CTCK nắm giữ thị phần lớn trên sàn HoSE tiếp tục chiếm ưu thế trong cuộc đua giành thị phần, với top 10 quý 3 bao gồm VPS, SSI, TCBS, Vietcap, HSC, MBS, VNDirect, Mirae Asset, VCBS và KIS.
Trong bối cảnh thanh khoản bùng nổ, quy mô tài sản quản lý (AUM) của các quỹ mở cũng tăng trưởng rõ rệt. Tính đến cuối tháng 10, AUM của nhóm quỹ Dragon Capital đã vượt 10.000 tỷ đồng, tăng 54% so với đầu năm, trong khi nhóm quỹ VinaCapital cũng tăng gần 20%, đạt trên 9.400 tỷ đồng. Sự tăng trưởng này đến từ khả năng thu hút vốn và hiệu suất đầu tư khả quan trong môi trường chứng khoán thuận lợi.
Động lực nâng hạng thị trường chứng khoán và làn sóng IPO bùng nổ
Động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ nhất trong thời gian tới chính là sự kiện nâng hạng thị trường. Theo thông báo từ FTSE Russell, Việt Nam được xác nhận nâng cấp từ thị trường cận biên (Frontier) lên nhóm Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging), với hiệu lực từ ngày 21/9/2025. Việc nâng hạng được đánh giá là một “cú hích” mang tính chiến lược, tạo tiền đề thu hút một lượng lớn dòng vốn đầu tư quốc tế, bao gồm cả thụ động và chủ động, chảy vào Việt Nam.
Ngân hàng Thế giới (WB) ước tính, sự kiện nâng hạng có thể thu hút tới 25 tỷ USD vốn đầu tư quốc tế vào Việt Nam đến năm 2030, không chỉ cung cấp thanh khoản dồi dào mà còn giúp định giá lại giá trị thực của các doanh nghiệp trong nước niêm yết trên sàn chứng khoán. Mục tiêu xa hơn của Việt Nam là duy trì xếp hạng và tiến tới các tiêu chí của thị trường mới nổi nâng cao, khẳng định vị thế quốc gia trên trường quốc tế.
Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán sôi động cũng tạo điều kiện thuận lợi cho một làn sóng chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) bùng nổ. Làn sóng này được dự báo có quy mô lên đến 40-50 tỷ USD trong vòng 3 năm tới, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp và CTCK lớn.
Một số thương vụ tiêu biểu gần đây là TCBS IPO thành công thu về gần 11.000 tỷ đồng và VPBankS dự kiến huy động gần 13.000 tỷ đồng. Các doanh nghiệp phi tài chính như Vinpearl, F88, Nông nghiệp Hoà Phát, Hạ tầng Gelex, Long Châu hay các công ty con của Thế Giới Di Động cũng được kỳ vọng sẽ lên sàn trong những năm tới.
Làn sóng IPO được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố vĩ mô và chính sách, bao gồm nền kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ nới lỏng cả trong nước và quốc tế. Về mặt chính sách, thủ tục hành chính cho hoạt động IPO đã được rút ngắn, khuôn khổ chính sách ngày càng hoàn thiện.
Quy định về giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng được tháo gỡ linh hoạt hơn, đồng thời chính sách bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cũng được tăng cường. Ngoài ra, việc triển khai hệ thống giao dịch mới KRX cũng đóng vai trò quan trọng, giúp thị trường chứng khoán vận hành hiệu quả và minh bạch hơn, tạo tiền đề cho sự phát triển sâu rộng của ngành chứng khoán Việt Nam.
