0
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại một tuần giao dịch đầy biến động (20–24/10/2025), với nhiều cung bậc cảm xúc trái ngược khi các chỉ số chính liên tục đảo chiều.
Tâm điểm là phiên giảm sâu ngày 20/10, được xem là một trong những phiên điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu năm. Dù sau đó thị trường có nỗ lực hồi phục, song lực cầu yếu và tâm lý thận trọng khiến xu hướng chung vẫn nghiêng về tiêu cực.
Chứng khoán biến động mạnh, thanh khoản suy giảm
Trên sàn HOSE, chỉ số VN-Index có 3 phiên giảm và 2 phiên tăng, kết thúc tuần ở mức 1.683,18 điểm, giảm tổng cộng 50 điểm, tương đương -2,88% so với tuần trước. Diễn biến này phản ánh rõ sự giằng co giữa hai phe mua – bán trong bối cảnh thị trường liên tục đối mặt với áp lực chốt lời sau chuỗi tăng mạnh từ đầu tháng 10.
Thanh khoản cũng ghi nhận sự suy yếu đáng kể. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường trong tuần chỉ đạt 187.869 tỷ đồng, giảm 13,54%, cho thấy dòng tiền ngắn hạn đang rút ra dần và tâm lý nhà đầu tư chuyển sang thận trọng.
Cụ thể, phiên đầu tuần 20/10 là điểm nhấn khi VN-Index mất tới 94,76 điểm (-5,47%), đánh dấu phiên giảm kỷ lục trong nhiều tháng. Dù sau đó thị trường đã có chuỗi 3 phiên hồi phục liên tiếp (21–23/10) với tổng mức tăng hơn 50 điểm, nhưng lực cầu không đủ mạnh để duy trì đà tăng, khiến chỉ số quay đầu giảm nhẹ trong ngày 24/10.
Trên sàn HNX, chỉ số HNX-Index cũng chịu tác động tương tự, giảm 8,83 điểm (-3,2%), chốt tuần ở mức 267,28 điểm. Tuy nhiên, đáng chú ý là thanh khoản tại đây lại tăng 7,2% so với tuần trước, đạt 15.694 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn còn hiện diện ở nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Các công ty chứng khoán khuyến nghị thận trọng
Diễn biến khó lường của VN-Index trong tuần qua khiến nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đưa ra quan điểm trái chiều, song đa phần đều khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và quản trị rủi ro danh mục.
Ngay trước phiên sụt giảm mạnh 20/10, CTCK SHS đã cảnh báo rằng thị trường không còn ở vùng giá hấp dẫn để “mua đuổi”, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư nên đánh giá lại định giá của từng cổ phiếu, tránh hành động theo tâm lý đám đông. Sau phiên lao dốc, SHS chuyển sang quan điểm tiêu cực khi dự báo VN-Index có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.570–1.600 điểm. Tuy nhiên, thực tế thị trường lại hồi phục mạnh lên gần mốc 1.700 điểm, cho thấy áp lực bán đã phần nào được hấp thụ.
Dẫu vậy, trong các phiên sau đó, SHS trở nên thận trọng hơn, cho rằng VN-Index đang bước vào giai đoạn tích lũy sau đợt tăng mạnh trước đó. Công ty khuyến nghị nhà đầu tư giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, ưu tiên nhóm doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành, và hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế.
Trong khi đó, CTCK Vietcombank (VCBS) cũng duy trì quan điểm thận trọng. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục, chốt lời những mã đã đạt mục tiêu ngắn hạn, đồng thời giảm đòn bẩy ở các cổ phiếu chịu áp lực bán. Công ty nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chờ đợi điểm cân bằng của VN-Index để tìm cơ hội giải ngân mới thay vì bắt đáy trong các nhịp giảm mạnh.
Ở chiều ngược lại, CTCK Asean có phần lạc quan hơn khi dự báo đầu tuần rằng thị trường sẽ sớm cân bằng khi VN-Index tiệm cận vùng tích lũy của tháng 9/2025. Tuy nhiên, sau khi chỉ số giảm sâu ngày 20/10, công ty này cũng nhanh chóng điều chỉnh quan điểm, cho rằng thị trường có thể hồi phục kỹ thuật nhưng biến động sẽ còn mạnh do áp lực dừng lỗ và bán ròng từ khối ngoại.
VN-Index cần củng cố quanh vùng 1.680 điểm
Với việc mất gần 3% trong tuần qua, VN-Index đang chịu áp lực kiểm định vùng hỗ trợ 1.680–1.670 điểm – khu vực được xem là “đệm kỹ thuật” quan trọng. Thanh khoản giảm cùng tâm lý thận trọng có thể khiến thị trường tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.
Giới phân tích cho rằng, trong ngắn hạn, rủi ro giảm sâu không lớn do lực bán không quá mạnh, nhưng xu hướng hồi phục bền vững sẽ chỉ xuất hiện khi dòng tiền quay lại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và khối ngoại ngừng bán ròng.
Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp – trung bình, tập trung vào nhóm doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý III tích cực, đồng thời tránh sử dụng đòn bẩy cao khi thị trường vẫn trong giai đoạn tích lũy sau cú sốc giảm đầu tuần.
