0
0
Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tuần giao dịch đầu tháng 12 với xu hướng tích cực, khi nhà đầu tư tiếp tục đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp dự kiến diễn ra vào tuần tới.
Dữ liệu kinh tế được công bố trở lại sau thời gian chính phủ đóng cửa đã trở thành yếu tố định hình tâm lý và kỳ vọng của thị trường.
Dữ liệu kinh tế quay lại và tác động tới kỳ vọng chính sách
Thị trường bước vào tuần giao dịch đầu tháng 12 trong bối cảnh các báo cáo kinh tế bị trì hoãn suốt hơn một tháng do chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa. Việc loạt dữ liệu được phát hành đồng loạt đã mang đến cái nhìn mới về sức khỏe của nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh nhà đầu tư dõi theo từng tín hiệu có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Fed.
Theo báo cáo mới cập nhật, chi tiêu tiêu dùng của người dân Mỹ trong tháng 9 tăng tương ứng với kỳ vọng của giới phân tích, phản ánh nhu cầu chưa suy yếu quá mạnh trong bối cảnh kinh tế tiềm ẩn rủi ro giảm tốc. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – công cụ đo lường lạm phát được Fed theo dõi sát sao – cũng ghi nhận nhịp tăng ổn định, củng cố đánh giá rằng áp lực giá cả đang dần trở nên dễ kiểm soát hơn.
Tuy vậy, bức tranh thị trường lao động lại xuất hiện nhiều tín hiệu trái chiều. Số liệu từ khối tư nhân cho thấy tình trạng sụt giảm việc làm mạnh nhất trong hơn hai năm, song đơn xin trợ cấp thất nghiệp lại rơi xuống mức thấp nhất kể từ trước đại dịch. Hai chiều thông tin đối nghịch càng làm nổi bật ý nghĩa của báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11, vốn được xem là cơ sở quan trọng để Fed đánh giá mức độ bền vững của thị trường lao động sau giai đoạn chính phủ đóng cửa.
Trong bối cảnh đó, nhiều khảo sát từ giới phân tích cho thấy kỳ vọng Fed sẽ tiến hành điều chỉnh lãi suất theo hướng nới lỏng đã tăng lên rõ rệt. Dữ liệu từ các công cụ định giá thị trường cho thấy phần lớn nhà đầu tư đánh giá khả năng Fed cắt giảm 0,25 điểm phần trăm ngay trong cuộc họp tháng 12 đang ở mức rất cao. Điều này phản ánh niềm tin rằng cơ quan điều hành chính sách tiền tệ sẽ hành động sớm để ngăn chặn nguy cơ suy yếu kinh tế lan rộng.
Dự báo nhiều tranh luận tại cuộc họp chính sách của Fed
Không chỉ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thị trường còn đặc biệt quan tâm đến mức độ đồng thuận trong nội bộ Fed. Trong giai đoạn gần đây, ngày càng nhiều thành viên FOMC bày tỏ quan điểm khác biệt về tốc độ và quy mô nới lỏng chính sách. Một số lo ngại rằng lạm phát vẫn ở mức không đủ an toàn để hạ lãi suất, trong khi số khác cho rằng kinh tế đang chậm lại rõ rệt và việc giảm lãi suất cần được đẩy nhanh.
Các ý kiến phân hóa này có thể tạo nên một cuộc họp nhiều tranh luận, nhất là trong bối cảnh Fed buộc phải cân nhắc giữa mục tiêu ổn định giá và hạn chế rủi ro đối với thị trường lao động. Số lượng các phiếu bất đồng, nếu tăng mạnh, có thể trở thành tín hiệu quan trọng cho thấy hướng đi chính sách năm tới của cơ quan này sẽ khó đạt được sự thống nhất tuyệt đối.
Thị trường cũng sẽ theo sát bản cập nhật dự báo kinh tế và biểu đồ “dot plot”, vốn được xem như bản đồ thể hiện kỳ vọng lãi suất của các thành viên Fed. Giọng điệu của Chủ tịch Fed trong buổi họp báo sau cuộc họp dự kiến đóng vai trò quyết định đối với phản ứng thị trường trong giai đoạn cuối năm.
Song song với cuộc họp chính sách, báo cáo việc làm tháng 11 cũng thu hút sự chú ý tương đương, khi được xem là dữ liệu quan trọng phản ánh diễn biến thực sự của thị trường lao động sau giai đoạn gián đoạn. Các dự báo hiện tại cho thấy số việc làm mới có thể duy trì ở mức thấp, cho thấy đà tăng trưởng việc làm đang yếu đi.
Ở góc độ thị trường, nhà đầu tư cũng đang dõi theo khả năng xuất hiện “Santa Claus rally” – hiện tượng thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm trong những phiên cuối cùng của năm. Dù mang tính mùa vụ, xu hướng này thường được xem là chỉ báo tâm lý tích cực nếu thị trường duy trì được đà tăng đến cuối tháng 12.
