0
0
Chứng khoán Mỹ kết thúc phiên 20/11 trong sắc đỏ do cổ phiếu Nvidia đảo chiều mạnh mẽ, gây áp lực lên nhóm công nghệ. Sự sụt giảm còn phản ánh lo ngại sau khi báo cáo việc làm mạnh mẽ đẩy lùi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm hạ lãi suất.
Phiên giao dịch chứng khoán Mỹ ngày 20/11/2025 đã chứng kiến một sự đảo chiều mạnh mẽ, đẩy các chỉ số chính lùi sâu vào vùng giảm điểm sau khi đã khởi sắc vào đầu phiên. Sự sụt giảm này xảy ra bất chấp những tin tức tích cực từ báo cáo kết quả kinh doanh của một số công ty công nghệ lớn, cho thấy nhà đầu tư đang tập trung đánh giá lại các yếu tố vĩ mô và rủi ro định giá thị trường.
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones kết thúc phiên với mức giảm 386.51 điểm, tương đương 0.84%, chốt tại 45,752.26 điểm. Đáng chú ý, chỉ số này đã từng có lúc tăng hơn 700 điểm trong cùng phiên. Tương tự, chỉ số S&P 500 mất 1.56% giá trị, đóng cửa ở mức 6,538.76 điểm sau khi tăng 1.9% trước đó. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite chịu áp lực lớn nhất, giảm 2.16% xuống 22,078.05 điểm, đảo ngược hoàn toàn mức tăng 2.6% ghi nhận vào thời điểm cao nhất trong ngày.
Sự thay đổi đột ngột về tâm lý thị trường được thúc đẩy chủ yếu bởi sự biến động của nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các công ty gắn liền với lĩnh vực Trí tuệ Nhân tạo (AI).
Sức ép lên nhóm công nghệ và định giá chứng khoán Mỹ
Tâm điểm của phiên giao dịch là cổ phiếu của nhà sản xuất chip Nvidia, vốn được coi là chỉ báo cho sự bùng nổ của AI. Nvidia đã công bố kết quả kinh doanh hàng quý vượt kỳ vọng và đưa ra dự báo doanh số quý IV lạc quan, khiến cổ phiếu này tăng vọt tới 5% ngay sau khi thị trường mở cửa. Tuy nhiên, đà tăng này không được duy trì. Cổ phiếu Nvidia đã quay đầu và đóng cửa với mức giảm 3% vào cuối phiên.
Mặc dù Giám đốc điều hành Nvidia đã đưa ra những tuyên bố trấn an về nhu cầu đối với dòng chip Blackwell và bác bỏ ý kiến về một “bong bóng AI,” sự suy giảm đột ngột này vẫn làm dấy lên những lo ngại mới trong giới đầu tư về mức định giá cao của các cổ phiếu liên quan đến AI. Cổ phiếu của các công ty công nghệ khác, bao gồm Oracle và AMD, cũng nhanh chóng chuyển sang sắc đỏ, phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng trong lĩnh vực này.
Việc nhà đầu tư tiến hành chốt lời sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ của các cổ phiếu AI được xem là một yếu tố kỹ thuật, song sự luân chuyển vốn ra khỏi các tài sản được định giá cao này còn gắn liền với một yếu tố vĩ mô quan trọng: kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Báo cáo việc làm đẩy lùi kỳ vọng hạ lãi suất của Fed
Áp lực giảm điểm trên thị trường được củng cố thêm sau khi dữ liệu kinh tế mới được công bố. Báo cáo việc làm bị trì hoãn của tháng 9/2025 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 119.000 việc làm, cao hơn so với dự báo của các nhà kinh tế. Dữ liệu này được diễn giải là một dấu hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, từ đó làm giảm khả năng Fed sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.
Sau khi báo cáo được công bố, các giao dịch hợp đồng tương lai cho thấy thị trường dự báo xác suất Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm vào tháng 12 là dưới 40%. Đây là một tín hiệu tiêu cực đối với những nhà đầu tư đã đặt cược vào một chu kỳ giảm lãi suất sớm hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và thị trường chứng khoán.
Việc kỳ vọng Fed hạ lãi suất giảm đi đã tác động trực tiếp đến sức hấp dẫn của các cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là nhóm công nghệ vốn nhạy cảm với chi phí vốn cao. Các nhà phân tích thị trường nhận định rằng “sức nóng” từ cổ phiếu Nvidia và xu hướng AI đã bị “dập tắt” khi khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ giảm dần.
Trong bối cảnh thị trường chung suy yếu, một số cổ phiếu phòng thủ và giá trị lại ghi nhận đà tăng tích cực. Cổ phiếu Walmart là một ví dụ, đã tăng khoảng 6% sau khi công bố kết quả kinh doanh quý III mạnh hơn dự kiến, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng trong mảng thương mại điện tử. Đà tăng của Walmart, một cổ phiếu thường được coi là ổn định trong mọi chu kỳ kinh tế, cho thấy sự luân chuyển vốn từ các lĩnh vực công nghệ định giá cao sang các doanh nghiệp phòng thủ hơn.
Phiên giao dịch ngày 20/11 phản ánh sự căng thẳng giữa hiệu suất mạnh mẽ của một số doanh nghiệp (như Nvidia) và những lo ngại dai dẳng về định giá và triển vọng chính sách tiền tệ. Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh vị thế, cân nhắc lại sự phân bổ giữa cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giá trị trong bối cảnh Fed có thể duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến.
