0
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần 22–26/9 với nhiều phiên biến động mạnh, chỉ số VN-Index kết tuần tại 1.660 điểm, tăng nhẹ 2 điểm so với tuần trước.
Dù vậy, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn là yếu tố tiêu cực khi tổng cộng họ xả hơn 7.700 tỷ đồng chỉ trong 5 phiên.
Theo ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Phó Giám đốc Khối Phân tích Chứng khoán ASEANSC, VN-Index chủ yếu đi ngang trong vùng 1.600–1.700 điểm hơn 1 tháng qua. Thanh khoản thu hẹp phản ánh tâm lý thận trọng sau giai đoạn tăng nóng, trong khi nhóm Ngân hàng và Chứng khoán – lực kéo chính – cũng tạm thời chững lại. Ông Tâm cho rằng đây là trạng thái kỹ thuật thông thường, giúp thị trường hấp thụ cung trước khi hình thành điểm mua mới.
Về nguyên nhân khối ngoại bán ròng, chuyên gia ASEANSC chỉ ra hai yếu tố: (1) xu hướng chốt lời sau nhịp tăng mạnh, (2) phân bổ tài sản sang kênh khác như vàng, tiền số. Tuy nhiên, nếu Việt Nam được FTSE Russell chính thức nâng hạng lên “thị trường mới nổi thứ cấp” vào tháng 10, áp lực này có thể hạ nhiệt, thay vào đó là dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư.
Trong khi đó, ông Nguyễn Thái Học – Chuyên gia Pinetree – đánh giá thị trường hiện ở trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”: một số mã vốn hóa lớn (VIC, VHM) giữ điểm số nhưng phần lớn cổ phiếu giao dịch tích lũy. Thanh khoản suy giảm cho thấy nhà đầu tư mới còn dè dặt, trong khi người cầm hàng chưa sẵn sàng bán. Ông Học dự báo nếu không có thông tin hỗ trợ mới, VN-Index có thể lùi về quanh 1.600 điểm để thu hút dòng tiền đứng ngoài, song khó giảm sâu.
Ba nhóm cổ phiếu hút dòng tiền cuối năm
Điểm sáng trong ngắn hạn đến từ triển vọng lợi nhuận quý 3/2025. Theo ASEANSC, ba nhóm ngành sẽ là tâm điểm hút dòng tiền:
-
Chứng khoán: Nhờ thanh khoản thị trường duy trì ở mức kỷ lục, cùng hiệu suất tích cực của danh mục tự doanh, lợi nhuận sau thuế của các công ty chứng khoán niêm yết được dự báo tăng 50–60% so với cùng kỳ.
-
Bất động sản dân cư: Hoạt động bàn giao dự án sôi động cùng xu hướng giảm lãi suất cho vay từ 2024 giúp bức tranh kinh doanh khởi sắc. Lợi nhuận quý 3/2025 ước tăng 25–30% YoY.
-
Ngân hàng: Dù không còn bùng nổ, nhóm này vẫn đóng góp lớn nhất vào tổng lợi nhuận toàn thị trường. LNTT được kỳ vọng tăng 15–20% YoY nhờ tín dụng mở rộng, nợ xấu giảm khi Nghị quyết 42 được luật hóa, và chi phí hoạt động (CIR) thu hẹp nhờ chuyển đổi số.
Ngoài ra, thị trường còn được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng, làn sóng IPO, cũng như sự quan tâm gia tăng với tài sản số.
Cả hai chuyên gia đều nhấn mạnh: ngắn hạn VN-Index có thể dao động quanh mốc 1.600–1.700 điểm, thậm chí lùi về 1.600 để hút dòng tiền, nhưng khó giảm sâu. Trung hạn, thị trường vẫn có nhiều động lực hỗ trợ, đặc biệt nếu tiến trình nâng hạng thành công.
Với nhà đầu tư, đây là giai đoạn phù hợp để quan sát và tích lũy dần các nhóm cổ phiếu được dự báo hút dòng tiền – Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản dân cư – thay vì chạy theo biến động ngắn hạn. Nếu kịch bản tích cực diễn ra, VN-Index hoàn toàn có cơ hội thử thách lại đỉnh cũ trong quý cuối năm.
