0
0
Chỉ số Dow Jones mất gần 800 điểm, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất trong nhiều tuần. Nguyên nhân chính là áp lực định giá cổ phiếu công nghệ và sự thay đổi kỳ vọng hạ lãi suất của Fed sau giai đoạn gián đoạn dữ liệu.
Thị trường chứng khoán Mỹ gần đây đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể trên diện rộng, đánh dấu phiên giao dịch tồi tệ nhất trong hơn bốn tuần. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư tiếp tục đối diện với áp lực định giá từ nhóm cổ phiếu công nghệ và sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng về đường hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Trong phiên giao dịch gần nhất, Chỉ số công nghiệp Dow Jones Industrial Average đã mất 797.60 điểm, tương đương mức giảm 1.65%, và đóng cửa ở mức 47,457.22 điểm. Đây là một sự đảo ngược lớn so với mức cao kỷ lục mà chỉ số này vừa thiết lập được ở phiên trước đó.
Chỉ số S&P 500 cũng không nằm ngoài xu hướng chung, lùi 1.66% xuống mức 6,737.49 điểm. Chỉ số đại diện cho thị trường rộng lớn này ghi nhận mức giảm mạnh nhất đến từ các lĩnh vực dịch vụ truyền thông và công nghệ thông tin.
Cổ phiếu của Disney là một ví dụ điển hình khi sụt gần 8% sau khi công bố kết quả kinh doanh quý IV với thông tin không hoàn toàn tích cực. Chỉ số Nasdaq Composite, vốn tập trung vào nhóm công nghệ, ghi nhận mức giảm sâu nhất, mất 2.29% và kết thúc ở mức 22,870.36 điểm. Cùng với chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000, tất cả các chỉ số chính của thị trường Mỹ đều ghi nhận phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ giữa tháng trước.
Dow Jones và áp lực định giá cổ phiếu công nghệ, dự báo lãi suất
Một trong những động lực chính thúc đẩy sự sụt giảm sâu của thị trường là hoạt động bán tháo tiếp diễn đối với nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các công ty hoạt động trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Mối lo ngại về việc định giá, sau một giai đoạn tăng trưởng nóng, đã khiến các nhà đầu tư tiến hành tái định vị rủi ro và chốt lời.
Dù đã có những khởi đầu tuần đầy mạnh mẽ, chỉ số Nasdaq Composite đã ghi nhận phiên giảm thứ ba liên tiếp, chịu áp lực nặng nề từ các cổ phiếu vốn hóa lớn có vai trò dẫn dắt thị trường như Nvidia, Broadcom, và Alphabet. Sự suy giảm của các cổ phiếu chủ chốt này đã tạo ra một lực cản đáng kể, trực tiếp kéo chỉ số Dow Jones và S&P 500 đi xuống.
Song song với áp lực định giá, thị trường tài chính đã chứng kiến sự xáo trộn đáng kể trong dự báo về quyết định lãi suất của Fed. Thị trường trước đó đã dự báo với xác suất cao về khả năng Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 0.25% tại cuộc họp cuối cùng của năm, dự kiến diễn ra vào tháng 12/2025.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, xác suất dự báo này đã giảm đột ngột từ mức 62.9% được ghi nhận một ngày trước đó, xuống còn hơn 51%. Sự điều chỉnh mạnh mẽ này trong kỳ vọng đã làm gia tăng tính bất định trên thị trường, buộc các nhà giao dịch phải nhanh chóng đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ và tác động của nó đối với chi phí vốn và lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai.
Lãi suất là yếu tố then chốt trong mô hình định giá cổ phiếu, và bất kỳ sự thay đổi nào trong dự báo lãi suất đều có thể gây ra những biến động lớn, điển hình là sự mất điểm gần 800 điểm của Chỉ số Dow Jones.
Hệ quả của giai đoạn chính phủ ngừng hoạt động kéo dài
Diễn biến thị trường còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ những hệ quả của giai đoạn chính phủ Mỹ ngừng hoạt động (shutdown) kéo dài. Giai đoạn gián đoạn công vụ này đã kéo dài hơn sáu tuần, trở thành đợt ngừng hoạt động dài nhất trong lịch sử. Tình trạng này đã kết thúc khi Tổng thống Mỹ ký ban hành luật một dự luật tài trợ cho các hoạt động của chính phủ, đảm bảo nguồn vốn hoạt động kéo dài đến hết tháng 1 năm 2025.
Tuy nhiên, hậu quả của đợt ngừng hoạt động này vẫn còn hiện hữu. Ngân hàng trung ương, vốn dựa vào dữ liệu để đưa ra các quyết sách tiền tệ, đã phải hoạt động trong điều kiện thiếu thông tin nghiêm trọng do không có các báo cáo kinh tế quan trọng. Các báo cáo này bao gồm dữ liệu việc làm và báo cáo lạm phát quan trọng của tháng trước. Đại diện Nhà Trắng đã từng phát biểu rằng những báo cáo này có thể không bao giờ được công bố.
Bên cạnh đó, việc ngừng hoạt động còn làm dấy lên những lo ngại về tác động tiêu cực đối với tăng trưởng kinh tế quốc gia. Một số dự báo từ Nhà Trắng đã cảnh báo rằng sự gián đoạn này có thể làm giảm tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong quý IV lên tới 2 điểm phần trăm.
Mặc dù phần lớn các chuyên gia kinh tế khác dự đoán tác động cuối cùng lên GDP sẽ là tối thiểu, sự thiếu vắng các báo cáo dữ liệu kinh tế đáng tin cậy đã làm tăng thêm sự mơ hồ và khó khăn trong việc đánh giá chính xác sức khỏe nền kinh tế. Tình trạng này đã góp phần vào tâm lý thận trọng và e ngại rủi ro của giới đầu tư, dẫn đến một đợt thoái vốn trên diện rộng như đã thấy trong phiên giao dịch gần nhất.
Sự điều chỉnh sâu của thị trường chứng khoán Mỹ là kết quả của sự hội tụ giữa áp lực kỹ thuật từ nhóm cổ phiếu đã tăng trưởng quá nóng, sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed, và những bất ổn vĩ mô kéo dài từ việc gián đoạn hoạt động của chính phủ.
Chỉ số Dow Jones và các chỉ số khác phản ánh sự nhạy cảm của thị trường đối với các thay đổi trong chính sách tiền tệ và sự ổn định của môi trường kinh tế vĩ mô. Các nhà đầu tư hiện đang tìm kiếm những dữ liệu kinh tế rõ ràng hơn và tín hiệu ổn định từ chính sách tiền tệ để định hướng cho các quyết định đầu tư trong những tháng cuối năm.
