0
0
Trong bối cảnh thương hiệu Kem Tràng Tiền chuẩn bị dừng tiếp đón khách hàng tại địa chỉ 35 Tràng Tiền sau nhiều thập kỷ gắn bó, doanh nghiệp đứng sau là Công ty Cổ phần One Capital Hospitality vẫn đang trong quá trình tái cấu trúc với khoản lỗ lũy kế gần 383 tỷ đồng và dư nợ vay vượt 1.300 tỷ đồng.
Thương hiệu Kem Tràng Tiền mới đây đã phát đi thông báo chính thức về việc dừng đón khách tại cửa hàng số 35 Tràng Tiền, Hà Nội, bắt đầu từ ngày 15/9/2026. Động thái này ngay lập tức thu hút sự chú ý của thị trường, bởi đây là địa điểm kinh doanh mang tính biểu tượng văn hóa ẩm thực lâu đời tại khu vực trung tâm Thủ đô.
Theo đại diện doanh nghiệp, quyết định đóng cửa điểm phục vụ quen thuộc này là một phần trong kế hoạch chuyển đổi không gian kinh doanh. Sau khi cơ sở 35 Tràng Tiền dừng hoạt động, người tiêu dùng vẫn có thể tiếp cận các sản phẩm của thương hiệu tại những địa điểm khác như Heritage Flagship Store 18 Hàng Bài, cửa hàng 44 Tràng Tiền và cơ sở 18 Ngô Quyền.
Phía sau thương hiệu kem truyền thống này là Công ty Cổ phần Kem Tràng Tiền, một pháp nhân được thành lập từ năm 2009. Doanh nghiệp hiện nằm trong hệ sinh thái của Công ty Cổ phần One Capital Hospitality (mã chứng khoán: OCH) thông qua đơn vị trung gian là One Capital Consumer.
Được thành lập từ năm 2006, OCH có quy mô vốn điều lệ 2.000 tỷ đồng và hiện niêm yết cổ phiếu trên sàn HNX. Doanh nghiệp này phát triển hoạt động trên nhiều lĩnh vực đa dạng, bao gồm sản xuất thực phẩm, đầu tư bất động sản nghỉ dưỡng, dịch vụ quản lý khách sạn và đầu tư tài chính.
Doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng vẫn chưa thoát lỗ sau nửa đầu năm
Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên năm 2026 đã soát xét, kết quả kinh doanh của OCH đã có những bước tiến rõ rệt về mặt quy mô hoạt động. Cụ thể, doanh thu thuần trong 6 tháng đầu năm đạt khoảng 484 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 58% so với cùng kỳ năm trước.
Sự mở rộng về doanh thu kéo theo lợi nhuận gộp trong kỳ đạt khoảng 179 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2025. Diễn biến tích cực này cho thấy mảng hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp đang từng bước cải thiện năng lực sinh lời gộp.
Bên cạnh đó, doanh thu từ hoạt động tài chính cũng có sự đóng góp đáng kể khi đạt mức gần 16 tỷ đồng trong nửa đầu năm. Nguồn thu tài chính tăng lên đã hỗ trợ một phần cho nguồn thu chung của doanh nghiệp trong giai đoạn đẩy mạnh tái thiết.
Tuy nhiên, áp lực chi phí cũng gia tăng tỷ lệ thuận với tốc độ mở rộng quy mô kinh doanh của hệ thống. Báo cáo ghi nhận chi phí bán hàng trong 6 tháng đầu năm lên tới khoảng 93 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tiếp tục ở mức cao với khoảng 82 tỷ đồng.
Gánh nặng chi phí vận hành lớn khiến OCH vẫn phải ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 22 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026. Mặc dù vậy, kết quả này đã phản ánh nỗ lực thu hẹp đáng kể so với mức lỗ hơn 66 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.
Đáng chú ý, trong cơ cấu lỗ sau thuế hợp nhất, phần lỗ thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ ghi nhận khoảng 1,5 tỷ đồng. Phần lớn khoản lỗ còn lại trong kỳ thuộc về nhóm cổ đông không kiểm soát tại các công ty con.
Dù chiều hướng kinh doanh định kỳ có sự chuyển biến, những tổn thất tích tụ từ các năm tài chính trước vẫn là gánh nặng lớn đè lên bảng cân đối kế toán. Tính đến ngày 30/6/2026, chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của OCH vẫn đang âm khoảng 382,7 tỷ đồng.
Khoản lỗ lũy kế này tương đương hơn 19% quy mô vốn điều lệ của doanh nghiệp, làm suy giảm đáng kể nguồn lực tài chính tích lũy. Đây được xác định là một trong những điểm nghẽn tài chính trọng yếu mà ban lãnh đạo OCH phải tìm giải pháp tháo gỡ trong quá trình tái cấu trúc toàn diện.
Thách thức thanh khoản từ cơ cấu tài sản dài hạn và áp lực nợ vay
Xét về quy mô bảng cân đối kế toán, tổng tài sản hợp nhất của OCH tính đến cuối tháng 6/2026 đạt khoảng 3.786 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự phân bổ tài sản của doanh nghiệp đang cho thấy tính bất cân xứng lớn giữa ngắn hạn và dài hạn.
Cụ thể, tài sản ngắn hạn chỉ đạt hơn 602 tỷ đồng, trong đó lượng tiền và các khoản tương đương tiền đạt khoảng 157 tỷ đồng. Con số này chiếm một tỷ lệ rất nhỏ so với tổng thể nguồn lực hiện có của doanh nghiệp.
Ngược lại, phần lớn nguồn lực của OCH lại nằm tại các danh mục tài sản dài hạn với quy mô lên tới trên 3.180 tỷ đồng. Đáng chú ý, riêng các khoản đầu tư tài chính dài hạn đã đạt mức khoảng 2.085 tỷ đồng, chiếm hơn 55% tổng tài sản hợp nhất.
Cấu trúc nói trên phản ánh phần lớn tài sản của doanh nghiệp đang bị khóa chặt vào các khoản đầu tư dài hạn thay vì phân bổ vào các nhóm tài sản có khả năng chuyển đổi nhanh thành tiền mặt. Tình trạng này đặt ra những thách thức lớn đối với công tác quản trị vốn lưu động hàng ngày.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của OCH tại thời điểm ngày 30/6/2026 được ghi nhận ở mức khoảng 1.739 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm khoảng 698 tỷ đồng và nợ dài hạn dừng ở mức hơn 1.041 tỷ đồng.
Áp lực tài chính của doanh nghiệp tập trung chủ yếu ở các khoản nợ vay. Tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của OCH lên tới khoảng 1.331 tỷ đồng, chiếm hơn một phần ba tổng tài sản hợp nhất.
Trong danh mục vay nợ, nợ vay ngắn hạn ghi nhận mức khoảng 341 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số khoảng 166 tỷ đồng được ghi nhận tại thời điểm đầu năm. Khoản nợ vay dài hạn còn lại chiếm tỷ trọng lớn hơn, xấp xỉ 990 tỷ đồng.
Trong năm 2026, OCH đang tập trung đẩy mạnh tái cấu trúc danh mục đầu tư, mở rộng hai mảng kinh doanh trụ cột là thực phẩm và hospitality, đồng thời tìm kiếm giải pháp từng bước xóa sạch khoản lỗ lũy kế.
Chính vì vậy, quyết định chuyển đổi mặt bằng và dừng phục vụ của Kem Tràng Tiền tại cơ sở 35 Tràng Tiền không đơn thuần là thay đổi địa điểm bán lẻ, mà nằm trong tổng thể chiến lược định hình lại mô hình kinh doanh giữa chu kỳ tái cơ cấu của công ty mẹ.
