0
0
Các công ty chứng khoán vừa công bố báo cáo cập nhật về triển vọng của một số cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường, trong đó GAS, VPB và MSB được đánh giá có nền tảng tăng trưởng tích cực cùng mức định giá hấp dẫn. Ngược lại, PC1 vẫn chịu áp lực từ những biến động liên quan đến quản trị doanh nghiệp và các vấn đề về trái phiếu, khiến triển vọng dài hạn được nhìn nhận thận trọng hơn.
Diễn biến này phản ánh sự phân hóa ngày càng rõ giữa các nhóm cổ phiếu, khi yếu tố định giá, năng lực tài chính và triển vọng tăng trưởng đang trở thành những tiêu chí quan trọng trong các báo cáo phân tích.
Cổ phiếu GAS và VPB được đánh giá có dư địa tăng trưởng
Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), cổ phiếu của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) đang giao dịch ở vùng định giá thấp hơn đáng kể so với mặt bằng lịch sử. BVSC cho biết hệ số P/E hiện tại của GAS đã giảm về mức -1 lần độ lệch chuẩn so với P/E trung bình 3 năm lịch sử.
Đơn vị phân tích đánh giá GAS vẫn sở hữu tiềm năng tăng trưởng tích cực trong các năm tới nhờ hai động lực chính. Thứ nhất là các mỏ khí nội địa chuẩn bị đi vào khai thác trong 1-2 năm tới như Lô B, Sư Tử Trắng và Khánh Mỹ Đầm Dơi. Đây được xem là nguồn bổ sung quan trọng cho sản lượng khí trong nước trong bối cảnh nhu cầu năng lượng tiếp tục gia tăng.
Động lực thứ hai đến từ việc doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động kinh doanh quốc tế, trong đó LNG và LPG được xác định là các sản phẩm chủ lực. Việc mở rộng hoạt động sang thị trường quốc tế được kỳ vọng sẽ góp phần đa dạng hóa nguồn doanh thu và cải thiện triển vọng tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Trên cơ sở kết hợp phương pháp định giá DCF và P/E, BVSC xác định giá mục tiêu đối với GAS là 84.900 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá +21,5% so với mức giá tham chiếu. Công ty chứng khoán này đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu GAS.
Đối với Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB – sàn HOSE), Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá kết quả kinh doanh quý II/2026 đạt mức tăng trưởng rất tích cực. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 10,9 nghìn tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ.
Lũy kế nửa đầu năm 2026, VPB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 18,9 nghìn tỷ đồng, tăng 68%, đồng thời đạt 48% dự báo cả năm 2026 của BSC. Kết quả này cho thấy ngân hàng đã hoàn thành gần một nửa kế hoạch lợi nhuận mà đơn vị phân tích đặt ra.
Một trong những điểm nhấn đáng chú ý là tỷ lệ CAR Basel 2 của VPB đạt mức trên 14% tại cuối quý II, cải thiện so với quý liền trước là 13,7%. Theo BSC, đây tiếp tục là một trong những tỷ lệ an toàn vốn cao trong hệ thống ngân hàng hiện nay.
BSC cũng cho biết VPB đang cân nhắc phát hành thêm 5% cho cổ đông nước ngoài. Nếu được triển khai, kế hoạch này có thể tạo thêm bộ đệm vốn an toàn để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng cao trong thời gian tới, đồng thời tận dụng giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL 49%).
Theo dự báo của BSC, lợi nhuận trước thuế 2026F của VPB được giữ nguyên ở mức 38.340 tỷ đồng, tăng trưởng 25%. Sang năm 2027F, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 45.998 tỷ đồng, tăng trưởng 20%.
BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB với giá mục tiêu năm 2026 là 36.500 đồng/CP. Theo đánh giá của công ty chứng khoán này, VPB hiện giao dịch với P/B đạt 1.08x, chiết khấu 22% so với trung bình 5 năm, trong khi P/B FW 2026F đạt 1.02x.
Cổ phiếu PC1 chịu áp lực từ rủi ro quản trị, MSB được kỳ vọng ở mảng bán lẻ
Trong khi GAS và VPB được đánh giá tích cực, Công ty Chứng khoán SHS lại đưa ra quan điểm thận trọng đối với cổ phiếu PC1.
Theo SHS, quý II/2026, PC1 ghi nhận doanh thu thuần 2.038 tỷ đồng, giảm 30,6% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 235 tỷ đồng, tăng 43%.
Lũy kế 6 tháng 2026, doanh thu đạt 4.206 tỷ đồng, giảm 12,3%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 505 tỷ đồng, tăng 63,1%, đồng thời hoàn thành 47,8% kế hoạch lợi nhuận năm.
SHS cho rằng cơ cấu lợi nhuận của PC1 đã có sự thay đổi đáng kể trong nửa đầu năm 2026. Mảng xây lắp điện và sản xuất công nghiệp suy giảm mạnh trên nền cao của năm 2025, khi doanh nghiệp ghi nhận các gói thầu 500kV mạch 3. Trong khi đó, sản xuất điện và khai thác Nickel đã trở thành hai trụ cột chính, đóng góp khoảng 70% lợi nhuận gộp.
Mảng bất động sản dân cư cũng ghi nhận diễn biến tích cực khi dự án Phú Thị Riverside (Tháp Vàng – Gia Lâm) ghi nhận 256 tỷ đồng doanh thu chuyển nhượng BĐS trong 6 tháng đầu năm 2026.
Ngoài ra, thu nhập tài chính của doanh nghiệp tăng mạnh nhờ khoản lợi nhuận 120 tỷ đồng từ việc thoái vốn tại Công ty Đầu tư BĐS CT2.
Tuy nhiên, SHS đánh giá những kết quả kinh doanh tích cực chưa đủ để bù đắp các rủi ro liên quan đến quản trị doanh nghiệp. Công ty chứng khoán này cho rằng PC1 đang trải qua biến động lớn nhất kể từ khi niêm yết, với việc 7 lãnh đạo chủ chốt bị khởi tố.
Sau Đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 24/7, doanh nghiệp đã kiện toàn Hội đồng quản trị với việc bầu ra HĐQT mới. Đồng thời, việc UBCKNN buộc thu hồi lô trái phiếu 900 tỷ đồng do sử dụng sai mục đích cũng được xem là yếu tố tạo áp lực lên thanh khoản của doanh nghiệp.
Theo SHS, những bất ổn liên quan đến vấn đề thượng tầng có thể tác động đến triển vọng và chiến lược tăng trưởng trong dài hạn của PC1, dù trong ngắn hạn kết quả kinh doanh vẫn duy trì ổn định.
Đối với Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB), Công ty Chứng khoán Agriseco (AGR) đánh giá kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 ghi nhận mức tăng trưởng tích cực.
Theo AGR, lợi nhuận trước thuế của MSB tăng trưởng 8%, chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng. Chiến lược chuyển dịch sang phân khúc bán lẻ cùng định hướng mở rộng hệ sinh thái tài chính được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng trung hạn.
Tuy vậy, AGR cũng lưu ý rằng áp lực từ thu nhập ngoài lãi vẫn là yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới.
Về định giá, MSB đang giao dịch với P/B 1,1x lần, thấp hơn bình quân ngành. Trên cơ sở đó, AGR khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu MSB với giá mục tiêu 20.000 đồng/cp, tương ứng upside 23% từ mức giá hiện tại.
Các báo cáo phân tích mới nhất cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu trên thị trường. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính ổn định, định giá ở mức hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng như GAS, VPB và MSB đang nhận được đánh giá tích cực từ các công ty chứng khoán.
Trong khi đó, PC1 dù ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong nửa đầu năm 2026 vẫn phải đối mặt với các rủi ro liên quan đến quản trị doanh nghiệp và cấu trúc tài chính. Điều này cho thấy kết quả kinh doanh tích cực chưa phải là yếu tố duy nhất quyết định triển vọng của một cổ phiếu, mà các vấn đề về quản trị, thanh khoản và chiến lược phát triển dài hạn cũng đang đóng vai trò quan trọng trong đánh giá của giới phân tích.
