0
0
Bill Gross nhận định giá vàng có thể đã đạt đỉnh sau cú sụt giảm mạnh nhất 12 năm. Ông so sánh động lực tăng giá của kim loại quý với “cổ phiếu meme” và cho rằng nhà đầu tư nên chờ đợi cơ hội mua vào tốt hơn sau khi thị trường điều chỉnh.
Nhà đầu tư huyền thoại, đồng sáng lập quỹ PIMCO, Bill Gross, mới đây đã đưa ra một nhận định quan trọng về thị trường kim loại quý. Theo ông, giá vàng có thể đã đạt đỉnh sau khi chứng kiến một cú sụt giảm mạnh mẽ nhất trong hơn một thập kỷ. Sự điều chỉnh này diễn ra sau một chuỗi tăng giá mạnh, đặt ra câu hỏi về động lực thị trường và triển vọng của kim loại quý trong thời gian tới.
Gần đây, giá vàng đã có thời điểm giảm tới 6.3%, một mức sụt giảm đáng kể chưa từng thấy kể từ năm 2013. Cùng với đó, giá bạc giao ngay cũng chịu áp lực lớn, lao dốc 8.7%.
Diễn biến này được nhìn nhận là kết quả của việc các nhà đầu tư lớn đồng loạt thực hiện chốt lời sau khi cả hai kim loại quý này liên tiếp thiết lập nhiều mức giá kỷ lục trong năm 2025. Phản ứng chốt lời mạnh mẽ này là dấu hiệu cho thấy sự biến động cao và áp lực giảm giá đang hiện hữu trên thị trường.
Nhận định của Bill Gross, người đã từng dẫn dắt Quỹ Total Return của PIMCO đạt quy mô $270 tỷ trong gần ba thập kỷ, mang trọng lượng lớn đối với cộng đồng đầu tư.
Gross cho rằng, sự tăng giá gần đây của vàng một phần bắt nguồn từ tính chất đầu cơ và sự cuồng nhiệt, khiến kim loại quý này trở nên biến động và dễ bị tổn thương trước những đợt bán tháo đột ngột. Trong email gửi tới Business Insider, ông đã so sánh động thái giá vàng với đặc điểm của các “cổ phiếu meme”, ám chỉ rằng đà tăng đã vượt quá các yếu tố căn bản thông thường và chịu ảnh hưởng của tâm lý đám đông.
Bill Gross phân tích lãi suất, bất ổn chính sách và cơ hội mua vào
Phân tích sâu hơn về các động lực thị trường, Bill Gross chỉ ra rằng vàng vẫn là một tài sản nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn. Theo kinh tế học vĩ mô, khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc giữ vàng (một tài sản không sinh lợi suất) cũng giảm, đồng thời làm giảm sức hấp dẫn của các kênh đầu tư thay thế như tiền mặt và trái phiếu. Hơn nữa, môi trường lãi suất thấp thường đi kèm với rủi ro lạm phát cao hơn, khiến vàng trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro (hedge) hấp dẫn.
Tuy nhiên, một yếu tố đặc biệt quan trọng đã thúc đẩy giá vàng trong năm nay là hoạt động mua ròng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Ông Gross giải thích rằng hành động mua vào này là phản ứng trước tình trạng “bất ổn chính sách” đang gia tăng.
Các sự kiện toàn cầu từ chiến tranh thương mại, xung đột quân sự đến những biến động chính trị đều tạo ra sự bất định lớn về triển vọng kinh tế và thị trường toàn cầu. Trong bối cảnh đó, vàng được xem là tài sản trú ẩn an toàn, được các tổ chức dự trữ lớn sử dụng để đa dạng hóa và bảo vệ tài sản quốc gia.
Nhìn về tương lai, Bill Gross dự đoán rằng vàng có thể sẽ “giữ giá tốt hơn so với cổ phiếu” trong những tuần sắp tới, đặc biệt nếu mùa báo cáo thu nhập doanh nghiệp không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, với việc giá đã tăng mạnh trong hai tháng trước, ông tin rằng một đợt điều chỉnh giá là cần thiết và sẽ tạo ra “thời điểm tốt hơn để mua vào” cho các nhà đầu tư dài hạn.
Ông kết luận rằng, ba yếu tố chính sẽ quyết định đường đi của giá vàng trong thời gian tới là quán tính tăng, chính sách tiền tệ và lãi suất. Ông cũng chỉ ra một thực tế rằng thị trường trái phiếu Mỹ hiện đang phản ánh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giảm lãi suất xuống khoảng 3%.
Do đó, để tạo ra một đợt tăng giá vàng mạnh mẽ hơn nữa, thị trường sẽ cần phải có “những tin tức rất xấu về kinh tế hoặc lợi nhuận doanh nghiệp”, trong trường hợp đà tăng nội tại của thị trường không còn đủ mạnh để hỗ trợ.
Lời cảnh báo của Gross về vàng tiếp tục củng cố quan điểm nhất quán của ông về các thị trường đang bị đầu cơ chi phối. Trước đây, ông từng so sánh cổ phiếu AMC và GameStop với “vé số” vào năm 2022, và mùa hè năm ngoái, ông nhận xét rằng Tesla đang giống một cổ phiếu đầu cơ với “giá tăng vọt thẳng đứng” trong khi “các chỉ số căn bản ngày càng suy yếu”. Bản thân ông đã từng tận dụng sự biến động này bằng cách bán quyền chọn trên các cổ phiếu meme, bao gồm GameStop, AMC và Trump Media, để kiếm lợi nhuận từ xu hướng đầu cơ trên thị trường.
