0
0
Trước thềm phiên giao dịch ngày 11/11, nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra báo cáo cập nhật đối với một số mã cổ phiếu đáng chú ý trên sàn HOSE, bao gồm SAB, MBB và GMD. Các nhận định cho thấy xu hướng phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành, trong bối cảnh thị trường chung đang có dấu hiệu điều chỉnh ngắn hạn.
Triển vọng trung lập cho cổ phiếu SAB
Theo phân tích từ Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB) được dự báo duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn trong quý IV/2025, bất chấp bối cảnh tiêu thụ bia có dấu hiệu chững lại. Doanh thu thuần quý IV được ước đạt khoảng 7.298 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 1.002 tỷ đồng, tăng nhẹ 4%.
BVSC cho rằng kết quả này phản ánh sự ổn định của biên lợi nhuận gộp, nhờ kiểm soát chi phí nguyên vật liệu và duy trì hiệu quả hoạt động sản xuất. Tuy nhiên, dự phóng cả năm 2025 cho thấy doanh thu thuần có thể giảm khoảng 17%, đạt 26.350 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 1%. Nguyên nhân chủ yếu là do điều chỉnh giả định chi phí bán hàng tăng trong quý cuối năm.
Bước sang năm 2026, BVSC dự báo SAB sẽ phục hồi với doanh thu đạt hơn 28.000 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, cùng lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 4%. Sự cải thiện này được kỳ vọng đến từ sản lượng tiêu thụ tăng và biên lợi nhuận gộp được duy trì ở mức cao. Dù vậy, công ty cũng cảnh báo rủi ro từ giá nguyên liệu đầu vào, đặc biệt là giá nhôm, đang có xu hướng tăng trở lại.
BVSC đặt giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu SAB ở mức 50.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với khuyến nghị “trung lập”. Mức định giá dựa trên hệ số P/E trung vị 14,1 lần của các doanh nghiệp trong ngành đồ uống.
MBB và GMD nhận khuyến nghị tích cực
Trái ngược với SAB, hai mã cổ phiếu MBB và GMD được các công ty chứng khoán đánh giá tích cực hơn trong trung hạn. Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), kết quả kinh doanh quý III/2025 của Ngân hàng Quân đội (MBB) thấp hơn kỳ vọng do chịu ảnh hưởng từ chi phí vốn và dự phòng rủi ro tăng. Tuy nhiên, cổ phiếu MBB đã giảm hơn 15% kể từ tháng 8/2025, khiến mức định giá hiện tại trở nên hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn.
Hiện MBB đang được giao dịch quanh mức P/B TTM là 1,5 lần, tương đồng với các ngân hàng cùng quy mô như TCB hay VPB. BSC kỳ vọng lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt khoảng 32.800 tỷ đồng, tăng 14%, và năm 2026 có thể đạt 39.300 tỷ đồng, tăng 20%. Một số yếu tố có thể hỗ trợ giá cổ phiếu trong thời gian tới gồm kế hoạch tăng vốn và tiến độ hợp tác với Dunamu trong lĩnh vực tài sản số.
Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Agriseco tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan với cổ phiếu GMD của Gemadept. Điểm nhấn trong thời gian tới là dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3, với công suất 800.000 TEU, đã vận hành thử và dự kiến khai thác chính thức từ quý IV/2025 – sớm hơn kế hoạch ban đầu. Ngoài ra, Gemalink giai đoạn 2A ở phía Nam cũng đang được hoàn tất thủ tục pháp lý để triển khai, giúp tăng thêm 50% công suất cảng.
Agriseco cho biết giá dịch vụ xếp dỡ tại các cảng nước sâu đã tăng khoảng 5–10% trong quý III/2025 và có thể tiếp tục điều chỉnh tăng trong năm 2026. Bên cạnh đó, doanh nghiệp đang đàm phán thoái vốn mảng cao su, dự kiến mang lại khoảng 200 tỷ đồng lợi nhuận. Với các yếu tố hỗ trợ này, Agriseco đưa ra giá mục tiêu 73.000 đồng/cổ phiếu đối với GMD.
Các báo cáo phân tích mới nhất cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành trong giai đoạn cuối năm. Trong khi nhóm hàng tiêu dùng như SAB được khuyến nghị trung lập do triển vọng tăng trưởng còn hạn chế, nhóm tài chính – hạ tầng như MBB và GMD lại nhận được đánh giá tích cực hơn nhờ nền tảng tài chính ổn định và tiềm năng mở rộng công suất.
Dù vậy, giới phân tích đều nhấn mạnh rằng thị trường vẫn đang trong giai đoạn nhạy cảm với diễn biến vĩ mô, đặc biệt là chính sách lãi suất và xu hướng đầu tư công. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến kết quả kinh doanh quý IV cũng như các thông tin về dự án, nhằm có chiến lược phù hợp với từng nhóm cổ phiếu.
Nguồn: Tổng hợp
