0
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có màn phục hồi ấn tượng trong thời gian gần đây, vượt qua những biến động từ thị trường toàn cầu nhờ vào các yếu tố nội tại mạnh mẽ.
Bất chấp những lo ngại từ các yếu tố quốc tế, đặc biệt là sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá là một điểm đến hấp dẫn cho dòng tiền đầu tư.
Sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam
Báo cáo mới nhất của Công ty Chứng khoán SSI chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường hồi phục nhanh nhất sau đợt bán tháo mạnh vào đầu tháng 8/2024. Nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động “carry trade” khi Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất, dẫn đến tình trạng bán tháo các tài sản rủi ro trên toàn cầu, bao gồm cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đợt bán mạnh này, thị trường đã bật lại mạnh mẽ nhờ thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tạo đà tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư.
Trong tuần đầu tháng 8, VN-Index giảm xuống mức thấp nhất tại 1.188 điểm do áp lực bán mạnh, nhưng sau đó đã phục hồi ấn tượng. Kết thúc phiên giao dịch ngày 30/8, VN-Index đạt 1.283,87 điểm, tăng 8% từ đáy ngắn hạn và tăng 2,6% so với cuối tháng 7. Mức tăng trưởng này cho thấy sự vững vàng của thị trường Việt Nam trước những biến động bên ngoài.
Theo SSI, các yếu tố nội tại của Việt Nam đã đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ thị trường, giúp bù đắp cho những biến động khó lường từ quốc tế. Cụ thể, nền kinh tế Việt Nam đang trên đà phục hồi, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có xu hướng tăng trưởng tích cực, và rủi ro tỷ giá giảm đáng kể nhờ vào chính sách hỗ trợ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN).
Một trong những yếu tố giúp chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư là mức định giá hợp lý. P/E Forward của VN-Index đã tăng nhẹ lên 11,6 lần vào ngày 6/9/2024, một mức hấp dẫn hơn so với nhiều thị trường chứng khoán khác trong khu vực Đông Nam Á. Các thị trường Đông Nam Á nói chung đã tạo điểm sáng trong nhịp hồi phục tháng 8 vừa qua, đặc biệt khi FED có xu hướng bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.
SSI cũng chỉ ra rằng thị trường Việt Nam có lợi thế lớn khi tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp tích cực hơn so với các nước trong khu vực. Dựa trên danh sách theo dõi của SSI Research, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có thể đạt 21,7% trong nửa cuối năm 2024, tăng tốc đáng kể so với mức 6,2% trong nửa đầu năm.
Ngoài ra, dòng tiền từ các nhà đầu tư trong nước được kỳ vọng sẽ sôi động hơn khi NHNN điều hành chính sách theo hướng nới lỏng, phù hợp với xu hướng hạ nhiệt của đồng USD khi FED chính thức giảm lãi suất. SSI cho rằng những yếu tố tích cực từ chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ sẽ tạo điều kiện cho thị trường tiếp tục khởi sắc trong giai đoạn cuối năm.
Kỳ vọng thị trường cuối năm
Nhóm phân tích của SSI kỳ vọng điểm số và thanh khoản của thị trường sẽ có sự cải thiện rõ rệt hơn trong hai tuần cuối tháng 9 khi tâm điểm của các nhà đầu tư quay lại tập trung vào các yếu tố nội tại trong nước. Mặc dù vẫn có những rủi ro cần thận trọng, đặc biệt là những thay đổi từ nền kinh tế Mỹ, nhưng các yếu tố hỗ trợ từ kinh tế trong nước đang ngày càng chiếm ưu thế.
SSI khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục phân bổ danh mục cân bằng, vừa đảm bảo hưởng lợi từ kỳ vọng hồi phục tăng trưởng. Các nhóm ngành tiềm năng bao gồm tiêu dùng (thực phẩm, bán lẻ), xuất khẩu, ngân hàng, và xây dựng/vật liệu xây dựng. Những nhóm ngành này không chỉ được hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế mà còn từ các chính sách hỗ trợ của chính phủ.
