0
0
VN-Index chưa rõ xu hướng với thanh khoản thấp và nhiều thông tin vĩ mô tác động.
Hai kịch bản cho VN-Index
Chỉ số DXY tăng lên 107,55 vào đầu tuần này, tăng 0,8% so với tuần trước. Lợi suất trái phiếu duy trì ổn định quanh mức 4,4%.
Việc Tổng thống Trump tái đắc cử được nhận định không có tác động đáng kể đến chiến lược lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong cuộc họp gần đây, lãi suất điều hành (FFR) đã giảm xuống còn 4.75-5%, và lãi suất cho vay qua đêm (RRP) cũng đã giảm xuống mức 4.8%. Tóm lại, lộ trình lãi suất của Fed vẫn giữ nguyên, và chưa có yếu tố nào thay đổi đáng kể.
Tốc độ thu hẹp của chính sách vẫn duy trì ở mức 25 tỷ USD, tuy nhiên, một tín hiệu tích cực là lượng thanh khoản thừa giảm mạnh, từ mức 330 tỷ USD xuống còn 160 tỷ USD trong tháng qua.
Điều này cho thấy quá trình “Normalization” (thu hẹp cán cân tài chính) đang đi đến hồi kết. Thị trường hiện tại đang điều chỉnh lãi suất, phản ánh quá trình điều chỉnh tích cực. Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý rằng chi phí vốn dài hạn sẽ không duy trì ở mức thấp, điều này có thể ảnh hưởng đến giai đoạn tăng trưởng dài hạn của các tài sản tài chính.
Trong bối cảnh thị trường đang cân nhắc khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất 0,25% hoặc giữ nguyên trong cuộc họp tháng 12, với xác suất lần lượt là 52,7% và 47,3% theo CME FedWatch, triển vọng kinh tế tích cực tiếp tục hỗ trợ thị trường chứng khoán Mỹ tăng trưởng.
Nhìn chung, phần lớn giá các loại hàng hóa đều có xu hướng đi lên; chỉ số Bloomberg Commodity Index tăng 3,4%. Nỗi lo gián đoạn nguồn cung quay lại giữa căng thẳng Nga – Ukraina leo thang thúc dẩy dầu Brent tăng 5,1%.
Chỉ số VNINDEX giảm vùng hỗ trợ MA 200, tuy nhiên đã vùng phục hồi với thanh khoản thấp. Nếu dòng tiền tiếp tục yếu thì cơ hội mua vào phải chờ đợi vùng thấp hơn. Vùng hỗ trợ VNINDEX ở mức 1200 điểm rồi bật lại, tuy nhiên trạng thái thanh khoản yếu sẽ cần phiên test đáy với khối lượng cao tạo ra Wash-out mới có thể tạo thành sóng tăng mới. Thị trường chung cạnh tranh sự hấp dẫn với kênh Bitcoin và Vàng đang hiệu quả ngắn hạn hơn chứng khoán, việc nhóm này hãm đà tăng có thể tác động dòng tiền quay trở lại chứng khoán.
Nhóm cổ phiếu sẽ cần khéo léo để chọn điểm mua an toàn hơn. Cổ phiếu tích luỹ nền phải đi kèm ngành có tăng trưởng tiếp trong năm 2025.
Khối ngoại ngắn hạn trạng thái bán ròng và động thái hút dòng tiền do tỷ giá có tín hiệu tăng trở lại. Tuy nhiên có dấu hiệu giảm bán ròng khi DXY chạm kháng cự mạnh có tín hiệu hãm đà.
Dù khối lượng giao dịch sụt giảm và chưa cho thấy sự lan toả của dòng tiền, thì sự hồi phục của nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn (đang mạnh hơn tương đối so với nhóm cổ phiếu vốn hoá nhỏ) vẫn đang duy trì tín hiệu tích cực trong ngắn hạn. Ngoài ra, Market Sentiment vẫn đang thấp tiếp tục ủng hộ cho xu hướng tăng ngắn hạn trên chỉ số Vn-index.
Trong dài hạn, để Vn-index có thể quay trở lại xu hướng tăng và tiến đến mục tiêu 1350 (cạnh trên của mô hình Leading Diagonal), chỉ số cần vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng tại 1250, đi cùng với thanh khoản giao dịch tích cực. Ngược lại, nếu không đạt được điều kiện này, vùng 1195 – 1200 vẫn đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ tâm lý.
Chỉ số có thể sẽ kiểm định lại 1300+- trong những tháng cuối năm này. Và giai đoạn này Vnindex chưa có tín hiệu xác nhận bất kì trạng thái UPTREND hay DOWNTREND.
2 kịch bản thị trường được nhiều nhóm phân tích tại các CTCK đồng thuận.
Kịch bản 1 : Vn-index trong 1 – 2 tuần nữa vận động tích lũy ở 1215 – 1245 nhưng cho tín hiệu gãy mất biên dưới 1 lần nữa hoặc không phá vỡ được hộp tích lũy thì khả năng sẽ dễ thủng 1200 và khả năng gãy về 116x và sâu hơn là 113x. Trong giai đoạn này, nhà đầu tư có thể ưu tiên hạ bớt tỉ trọng khi Vnindex có tín hiệu gãy 1215 đưa về tỷ trọng an toàn cho danh mục (nhưng vẫn sẽ ưu tiên mua ở gần biên dưới nếu không thủng).
Kịch bản 2 : Vn-index trong 1 – 2 tuần nữa có xu hướng vượt 1255 thì sẽ mở ra một xu hướng mới về lại test vùng 1295 – 1300 và tại đây nhà đầu tư có giai đoạn mua gia tăng tỉ trọng ở hàng sẵn để có thể gia tăng lợi nhuận cho danh mục.
