Những ngày này, nhiều nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán nhận được email, điện thoại mời chào mua cổ phiếu DXS của Công ty cổ phần Dịch vụ bất động sản Đất Xanh (DXS) theo kiểu “bán bia kèm lạc”.

Theo đó, nhà đầu tư được mời chào, nếu hoàn tất đăng ký mua cổ phiếu từ ngày 5/4 đến 19/4/2021 thì được mua sản phẩm bất động sản từ 31/3-20/5/2021 thuộc các dự án do Đất Xanh làm chủ đầu tư hoặc phát triển dự án. Mức chiết khấu như, đăng ký mua 10.000 cổ phiếu DXS được chiết khấu 3%; đăng ký mua 50.000 cổ phiếu được chiết khấu 5%; đăng ký mua 100.000 cổ phiếu được chiết khấu 10%.

Đáng e ngại hơn là các môi giới còn mời chào nhà đầu tư về khả năng “chắc chắn lãi” khi mua cổ phiếu này với giá 32.000 đồng/cổ phần thì tới cuối tháng 5 cổ phiếu lên sàn dự kiến có giá tới trên 40.000 đồng/cổ phần.

Câu hỏi đặt ra là thị trường chứng khoán biến động liên tục, ai sẽ đảm bảo cho việc nhà đầu tư mua cổ phiếu sẽ chắc chắn có lãi? Và nếu cổ phiếu thực sự tốt, có tiềm năng, tại sao doanh nghiệp lại phải “bán bia, kèm lạc” như trên? Liệu có phải Đất Xanh không tự tin về cổ phiếu cũng như sản phẩm bất động sản của mình nên mới bán khuyến mại như vậy?

Theo bản công bố thông tin trước đợt chào bán, vốn điều lệ trước IPO của DXS là 3.224 tỷ đồng, sau IPO là 3.583 tỷ đồng. Đây là công ty con do DXG nắm giữ 84,2% vốn.

Năm 2020, DXS đạt 3.249 tỷ đồng doanh thu, giảm 20,6% so với năm trước, lợi nhuận sau thuế 1.136 tỷ đồng. Giả định kết quả kinh doanh này được duy trì trong năm 2021, thu nhập trên mỗi cổ phần của Công ty dao động quanh 3.100 đồng. Ở mức giá xấp xỉ 40.000 đồng/cp, PE cổ phiếu DXS đã lên gần 13x, không hẳn quá hấp dẫn so với các công ty trong ngành bất động sản.

Chưa kể, DXS là công ty dịch vụ, khác với các chủ đầu tư phát triển dự án bất động sản. Tuy vậy, đây là lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt, phụ thuộc nhiều vào thị trường và thiếu sự chủ động trong các phương án kinh doanh, do đó, khả năng duy trì lợi nhuận bền vững là thiếu chắc chắn.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý, là trong giai đoạn 2017-2020 doanh nghiệp đã tăng vốn từ 100 tỷ đồng lên 3.224,7 tỷ đồng, tức tăng tới 31,25 lần.  Việc tăng vốn này không có thặng dư vốn cổ phần, tức là giá phát hành chỉ 10.000 đồng/cổ phiếu. Đây chính là lượng hàng giá rẻ, có thể được các cổ đông hiện hữu tung ra ồ ạt trên thị trường.